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18 enero 2007

Tactica de Eurodogs (dividendo)

Bolsamanía, 18-ene-2006, Ambiente de mercado

... calcula anualmente para Barrons una cartera de 15 "eurodogs", es decir, de "dogs" (valores con más dividendo) del Eurostoxx 50, que a mí me parece muy interesante tener en cuenta. La combinación ha funcionado a las mil maravillas desde 1993. En ese tiempo, 13 años, la cartera de "eurodogs" o "europerros" lo ha hecho mejor que el índice Dow Jones Stoxx 50. Hay que tener en cuenta que aquí se aplica la variante de dogs que consiste en los valores que más dividendo pagan y no los que más han bajado, que es otra acepción que tiene este término en el argot bursátil.

Éstos serían los resultados que analizo y comento, ya que hay observaciones que me gustaría ir haciendo sobre los mismos:

- 1993: los caniches ganan a los normales con una subida del 47 por ciento frente al 38 por ciento.

- 1995: caniches +24 por ciento, los otros 22 por ciento.

- 1996: victoria perruna por +38 a +23 por ciento y eso es mucha diferencia.

- 1997: de nuevo los canes ganan, aunque por menos, 49 frente a 45 por ciento de subida.

- 1998: victoria clara caniche 33 a 29 por ciento.

- 2000: goleada de escándalo perruna +17 por ciento frente a bajada del 3 por ciento. Vean que este fue un año donde vivimos peligrosamente, con el pinchazo de la burbuja. Si al 2005 le diera por ser otro año complicado las ventajas de la táctica se muestran en este caso, por comparación, muy claras.

- 2001: otro año malo, la táctica evitó males mayores y los valores perrunos bajaron el 4 por ciento mientras los normales el 17 por ciento.

- 2002: de nuevo, aunque no de forma tan clara, los "dogs" bajaron el 28 mientras que los otros lo hicieron peor, un 33 por ciento de bajada.

- Pero, como veremos a continuación, la táctica que función bien en los momentos difíciles no lo hizo mal cuando volvieron las vacas flacas y así en el 2003: canes +17, normales +13 por ciento; y en el 2004: de nuevo excelente registro, canes +19 por ciento, normales +7 por ciento.

- En el 2004 los eurodogs quedaron mejor que los normales en 3 puntos aproximadamente.

- El año pasado un servidor recomendaba seguir esta táctica sugerida por Barrons fascinado por los buenos resultados y la verdad es que no ha ido mal, pues los dogs recomendados, si no me he quivocado, han ganado al índice normal en 5 puntos porcentuales, casi un 50% mejor que ellos que no está nada mal.

Los años “malos” de la táctica son:

- En 1994, donde los dogs bajan el 12 por ciento y el índice el 7 por ciento.

- Y en 1999, cuando los dogs subieron el 34 y los normales el 45 por ciento. En cualquier caso, tampoco está nada mal subirse lo que se subió.

Como vemos, los números son concluyentes y la táctica de los "eurodogs" recomendados por la compañía FactSet/JCF para la revista Barrons realmente muy buena, de las mejores que pueden haber para cualquiera que quiera estar en bolsa minimizando el riesgo y ganando mucho más cuando las cosas van bien.

Sacando la media, nos daría que los "dogs" suben de media desde 1993 casi 6 puntos porcentuales más al año, durante casi 14 años y eso es mucho dinero. A mí me ha convencido y si usted es un inversor que le gusta ir a largo y va a permanecer todo el año dentro y sigue los índices le recomendaría que siguiera esta táctica.

Tomemos nota de cuáles son estos valores eurodogs para el 2007, salvo error de un servidor en los cálculos de dividendo del año pasado:

- Lloyds con un dividendo del 6,4 %.

- ENI con el 5,1 %.

- Deutsche Telekom 4,9.

- HSBC 4,7.

- Vodafone 4,6.

- ABN Amro 4,6.

- BT 4,5.

- France Telecom 4,5.

- Royal Bank 4,2.

- Barclays 4,1.

- BP 4.

- Glaxo 3,8.

- Santander 3,8.

- Aviva 3,8.

- Fortis 3,7.

Esta sería la cartera idea, y ya ven las cifras anteriores.

Pero esto no es nada, hay una combinación aún mejor con todo esto de invertir en valores con dividendos. Dow Jones tiene un índice poco conocido por el gran público que se llama 'Dow Jones Euro Stoxx Select Dividend 30 Index'. Este índice selecciona dentro de las compañías de mayor calidad las de más dividendo de 12 países de la eurozona: Austria, Bélgica, Finlandia, Francia, Alemania, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Holanda, Portugal y España. La ponderación está muy igualada entre los 30 valores y el que más tiene ronda el 5% y el que menos el 1,5%. No hay valores como en el Ibex que entre 4 ó 5 tienen casi todo el índice. Ya saben que una de las claves de las tácticas de dogs es dar la misma ponderación a todos los valores. Pues bien, este índice cumpliría muy bien más o menos ese requisito pero además se abre a un abanico muy amplio y no se limita al Eurostoxx. Estos son sus componentes actuales:

1 ABN AMRO

2 AGF

3 ALLIED IRISH BANKS

4 BANK OF IRELAND

5 BASF

6 BNP PARIBAS

7 CORIO NV

8 DEUTSCHE TELEKOM

9 E.ON

10 ENDESA

11 ENI

12 FORTIS

13 FRANCE TELECOM

14 GROUPE SOCIETE GENERALE

15 INDEPENDENT NEWSPAPERS

16 IRISH LIFE + PERMANENT

17 KESKO

18 KLEPIERRE

19 M6 METROPOLE TV

20 MAN

21 MITTAL STEEL

22 RWE ESSEN PREF

23 SNAM RETE GAS

24 SUEDZUCKER

25 SUEZ

26 THYSSENKRUPP AG

27 TUI AG

28 UNICREDITO ITALIANO

29 VOLKSWAGEN PREF

30 WIENERBERGER AG

Como ven están la española Endesa, entre otras muchas compañías de alta calidad, y 5 de las 15 de la lista anterior.

Pero lo bueno viene ahora. Salvo error porque todo lo he hecho a mano, éstos son los resultados comparativos entre el Dow Jones Euro Stoxx Select Dividend 30 Index y el Eurostoxx 50; verán cómo se quedan tan convencidos como yo de que donde haya dividendo no hay mayor discernimiento, donde haya dividendo los demás a freír pimientos...

Año

DJ Eurostoxx Select Dividendo 30 en porcentaje

Eurostoxx 50 en porcentaje

1999

45

42

2000

21

-5

2001

-3,8

-18

2002

-12,5

-3,4

2003

28

9,7

2004

28,3

4,3

2005

30,1

20,6

2006

14,7

10,4

Total

150,8

60,6

Media anual

16,8

6,7

Es decir

Gana 251% más de media anual que el Eurostoxx 50

Gana el 39% solo de lo que gana el índice de dividendo


Como ven las cifras son apabullantes y muy claras y confirman que la inversión en buenos valores con dividendo es una idea excelente y mejor aún el invertir en este índice en concreto. Si uno quiere hacerlo ya en plan perfecto, he encontrado que en Suiza hay un banco que ha creado, dado el interés de esta táctica, un producto estructurado que además se está vendiendo como churros que compra el Índice Dow Jones Euros Stoxx Select Dividend 30 Index y a la vez se abre corto en el Eurostoxx 50, con lo cual se recibe el diferencia entre uno y otro, por lo que es perfecto, porque si la bolsa baja se gana simplemente si, como siempre ha pasado, los de dividendo bajan menos que los normales, y cuando la bolsa sube se gana si los de dividendo suben más que los normales, como también pasa casi siempre. En suma, uno recibe los diferenciales de forma limpia y le da igual que la bolsa baje o suba. Igualmente, existen productos estructurados que se limitan a seguir el índice Dividend. A mí todas estas cosas me encantan, el mercado es muy difícil y este tipo de anomalías, como las pautas estacionales o este asunto de los dividendos, creo que pueden aportar buenas ideas de trading .

Fíjense, jugando largos con el índice de dividendo y corto en el Eurostoxx se habría ganado 124% menos que siguiendo al índice pero ojo con todos los años ganadores, ninguno con pérdida a pesar de la crisis de los años 2000. Creo que es una excelente táctica la del spread entre el Dividend y el Eurostoxx normal, siempre en el sentido largo del primero y corto en el segundo. Las tácticas de spread permiten dormir mejor y ganar se suba o se baje.

Así que ya saben, hay muchas tácticas basadas en seleccionar valores con buen dividendo. ¿Valores con dividendos? Sí, gracias. Los dogs suelen ser en el largo plazo una cartera muy sensata con buenos valores para intentar batir al mercado.

3 comentarios:

Anónimo dijo...

¿Alguien sabe cual es el nombre del fondo al que se refier el autor?

Fernan2 dijo...

Puedes preguntarle al propio Cárpatos: carpatos@bolsamania.com

Pero mucho me temo que los fondos estupendos que se venden en Suiza o Alemania no están a la venta por aquí...

s2

Italian Sailor dijo...

here are the dogs of the eurostoxx 2007:

http://deminvest.wordpress.com/2007/01/31/the-dogs-of-the-eurostoxx-50/