Warren Buffett's Favorite Stocks

Berkshire Hathaway recently released its updated stock holdings in an SEC filing, giving Average Joe Investor a glimpse into the playbook of Warren Buffett. Let's look at Berkshire's top 10 holdings and see what we can learn.

Company	Value of Holdings (mm)
Coca-Cola (KO)	10,904.0
Wells Fargo (WFC)	9,559.8
American Express (AXP)	8,896.5
Procter & Gamble (PG)	6,842.1
Johnson & Johnson (JNJ)	3,286.0
Burlington Northern Santa Fe	3,183.9
Wesco Financial	2,304.0
Moody's (MCO)	2,202.7
Anheuser-Busch (BUD)	1,701.7
ConocoPhillips (COP)	1,432.5

Source: 13-F filing as of June 30, 2007. Data aggregated by Capital IQ.

No alternative energy here
These top holdings are classic Buffett stocks -- low-tech companies with wide competitive moats that generate substantial cash flow. They also have long histories of success. You won't find stun guns, satellite radio, ethanol, or funky plastic shoes anywhere near Berkshire's portfolio.

Most of these companies are household names, like J&J, Coca-Cola, and AmEx. My first reaction when I saw this list was "Well, duh!" These stocks are no-brainers. The great thing about Buffett's approach is that it's so simple. And while I don't recommend mimicking Berkshire's portfolio (after all, you won't be getting the same prices Buffett did), investors could do far worse than this solid portfolio.

Best in show
This list shows that Buffett loves industry leaders with protective moats around their businesses. What exactly is a moat? Well, consider brand. Five of these companies have brands that are among the world's best, according to Interbrand. Coca-Cola is the world's leading brand, and American Express and Gillette (owned by P&G) rank in the top 20. Budweiser and Johnson & Johnson crack the top 100.

These brands are firmly ingrained in consumers' minds, and that makes life difficult for competitors. Like many Americans, I've used Gillette razor blades for years, and I often order Coke at restaurants without even thinking about it. My default beverage when I'm out on the town? You guessed it: Anheuser-Busch's Bud Light.

Besides brand, a competitive advantage could be an entrenched distribution system, a unique corporate culture, a strong network, or a protected patent. According to Forbes, railroad operator Burlington Northern has the shortest transcontinental route of its competitors. I'm no transportation expert, but that sounds like a serious advantage to me. Fellow Fool Emil Lee has been doing a crack job dissecting the competitive advantages of Buffett stocks Moody's, Wells Fargo, and American Express.

At the Fool, we call companies with sustainable competitive advantages "Rule Makers." I've been harping on the benefits of the Rule Maker strategy because I think all investors should have a portion of their portfolios dedicated to these rock-solid companies. True Rule Makers generate high returns on capital and maintain clean balance sheets, making them excellent long-term investments. Besides, if they are good enough for the Oracle of Omaha -- the world's greatest investor -- then they are good enough for me.

Los consejos de Francisco Paramés, de Bestinver, a Warren Buffett, son pesimistas sobre España

Francisco Paramés, el mejor gestor de fondos español de los últimos cinco años, recibió hace unos meses una carta de Warren Buffett en la que éste le pedía consejo para invertir en España. La consulta le entusiasmó, aunque la situación de la economía del país no le parece precisamente boyante: prevé un derrumbe del mercado inmobiliario en el país que arrastrará consigo a las empresas que dependen de la economía española. Los préstamos de los bancos y otras entidades de crédito casi se han triplicado desde el año 2000.

Según Paramés, que tiene ahora 43 años, mucha gente acabará en el paro. “Nuestra apuesta principal es la que no se ve: no apostar por la economía española, que se enfrenta a tiempos muy difíciles debido a la burbuja crediticia”.

Lo que Francisco Paramés viene aconsejando últimamente a los inversores es que aumenten su exposición a la renta variable mundial y prescindan de las acciones españolas. También está relajando las condiciones que le exigen mantener fundamentalmente valores españoles en su principal fondo Ibérico, y está comprando más acciones portuguesas y de empresas pseudo-locales, como Arcelor-Mittal, la primera acerera del mundo, con base en Rotterdam y cuyas acciones cotizan en Madrid.

La estrategia le está dando buenos resultados. Su fondo de renta variable Bestinver Bolsa, con unos activos gestionados de 1.160 millones de euros, ha obtenido rentabilidades anuales del 27% durante los últimos 5 años, lo que lo ha convertido en el fondo más rentable del mercado español, según datos de Bloomberg.

AFRICA'S HUGE CRUDE RESERVES THREATEN OPEC'S POWER

WALL Street is quick to react to every gasoline refinery that has to shut down and every ill wind in the Caribbean that might cause a disruption in energy supplies.

That's because speculators predominantly have huge and very lucrative bets on the price of oil and gasoline rising in price.

I'm going to tell you the side of the story that the speculators don't want you to hear - the tale of huge amounts of oil being discovered right now in some remote corners of Africa.

Last December I happened to be traveling through Uganda in East Africa when I chanced upon a guy named Daudi Migereko, the oil minister of that poor country.

Migereko told me exclusively in an interview back then that the oil fields discovered just months before in his country "are going to be really big fields based on what they found in (neighboring) Sudan and what we are finding in Uganda."

I published the energy minister's remarks in columns on Jan. 9 and Jan. 11, the latter of which also had Migereko indicating that he might not join OPEC, the Middle East oil cartel, if the discoveries were the size he believed they were.

Guess what?

Migereko wasn't full of it. And right now excitement over the oil finds in Uganda, the Sudan and even in the Congo could kick conventional wisdom about scarce petroleum reserves in the heinie.

Tony Eccles, an analyst with Investec Plc in London, says reserves of 250 million barrels have already been found in Uganda and "that's just the tip of the iceberg."

"It's an exciting play," he says. So exciting, in fact, that the stock of London-based Tullow Oil Plc, which is exploring in Uganda, rose 3.5 percent one day last week because of the discoveries.

Eccles says that three key Ugandan wells that will be drilled by the end of the year are showing close to 1.5 billion barrels of oil.

"People are finding more and more. And the oil ministry there thinks they will find even more," says a source close to the U.S. Energy Information Administration.

And not only in Uganda but also in the whole area adjacent to and under Lake Albert in an area called the Rift Valley that geologically is shared by the three African countries.

"There appears to be quite a bit of oil," says the EIA source.

Curious then, isn't it, that we've heard so little about these discoveries in this country.

It's true, of course, that we don't pay much attention to Africa, unless it's the version portrayed in a Disney movie.

But you'd think that an oil discovery that could put OPEC in its place might get a little more attention in a nation like ours that gloms oil like no other.

While it's much too early to know for sure, the experts are guessing that the oil deposits under East Africa won't be as large as those in the Middle East.

But they don't have to be to change the price structure for world oil.

The new African discoveries are only part of what could bring the real price of oil down in years to come and the speculative price down right now.

Also important are the technological advances that could make it more profitable to wring oil out of Canadian tar sands - deposits that could rival the Middle East.

The key to oil pricing, of course, is still on the demand side.

While the world doesn't seem inclined to drive less, advances in car engines - hybrids as well as hydrogen-powered vehicles - are making inroads without even much government help.

I do find it curious that energy speculators have had to change their tune in recent months.

Nowadays you hear very little about a shortage of oil - mainly because it's so ridiculous - and more about the world's lack of ability to refine oil into gasoline.

And yet there is plenty of gasoline sitting in tanks, so refining doesn't seem to be an issue either.

I'm curious what the folks who are trying to keep gasoline prices high will do if Uganda, Sudan and the Congo suddenly decide to open refineries of their own?

My guess: They'll probably just try to ignore the important news coming from that part of the world.

And so far the bad guys have been pretty successful at that.

*

As the stock market got clobbered yesterday because of the Bear Stearns sub-prime mortgage fiasco, the big question is: who is dumber?

Is it the gullible people who took out mortgages to buy homes they couldn't afford just because interest rates were low?

Or are the really dumb ones the brains on Wall Street who decided that these less than prime mortgages were really good investments.

It's one of those tree-fall-in-the-forest puzzles, so don't bother answering.

Unless someone re-liquefies the housing market so people can sell their homes there is plenty more trouble ahead.

My solution: Allow people to use retirement money to purchase a home without incurring a tax penalty

El mejor gestor español de fondos habla de desplome inmobiliario y "tiempos difíciles"

Francisco Paramés, gestor del fondo español que mejor se ha comportado en los últimos cinco años, recomienda a sus clientes que reduzcan su exposición a los valores nacionales. Y es que espera que el desplome del mercado inmobiliario arrastre consigo a empresas que dependen de la economía española, que "se enfrenta a tiempos muy difíciles".

Hace unos meses Paramés recibió una nota escrita a mano del multimillonario Warren Buffett en la que le ped¡a su opinión sobre invertir en España. Y aunque le emocionó que le pidieran su consejo, no se mostró muy optimista sobre la economía del país.

Paramés, que supervisa la inversión de 6.000 millones de euros en Bestinver Asset Management, con sede en Madrid, pronostica que el desplome del mercado inmobiliario se extenderá arrastrando consigo a empresas que dependen de la economía española. Sus previsiones le han llevado a no comprar acciones de inmobiliarias españolas en los últimos cinco años.

"Mucha gente acabará en el paro", advierte Paramés, de 43 años. "Nuestra apuesta más importante es la que no se ve: que no apostamos por la econom¡a española, que se enfrenta a tiempos muy difíciles por la burbuja crediticia", explica.

Las obras para la construcción de viviendas iniciadas en 2006 en España alcanzaron 664.924 unidades, según el Ministerio de Vivienda, casi tres veces el volumen del Reino Unido. Paramés recuerda que "la actividad crediticia ha subido un 25 por ciento anual durante seis años'', algo que "nunca había pasado en ningún lugar del mundo, ni en China".

Estrategia

Paramés está recomendando a sus clientes que incrementen sus inversiones en acciones globales en detrimento de los valores españoles. También está relajando las condiciones que le requieren mantener primordialmente acciones españolas en su principal fondo, Iberia, así como comprando más acciones portuguesas y empresas pseudo-locales como Arcelor Mittal, la mayor acería del mundo, con sede en Rotterdam, y cuyas acciones cotizan en Madrid.

La estrategia está recompensando a Paramés. El fondo de renta variable de Bestinver Bolsa, con una cartera de 1.160 millones de euros, tuvo una rentabilidad anual promedio del 27 por ciento en los últimos cinco años, lo que le convierte en el fondo de mayor rentabilidad del mercado español de fondos, según los datos registrados por Bloomberg.

El mayor fondo de Paramés, el fondo mixto de 1.500 millones de euros Bestinfond, tenía alrededor del 18 por ciento en valores españoles a finales de marzo, por debajo del 19 por ciento en diciembre y de alrededor del 50 por ciento en 2005. El resto está en renta variable europea o renta fija. Ha dado una rentabilidad del 25 por ciento en los últimos cinco años, superando al Dow Jones Stoxx 50.

Utilizado en:
La burbuja inmobiliaria se pone fea

Bestinver entra en el negocio de los hedge fund

La gestora ya ha solicitado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) la ampliación de actividades para poder gestionar fondos de inversión libre, un permiso que podría obtener la próxima semana.


Bestinvert, gestora perteneciente al grupo Acciona, anunció ayer durante la conferencia anual de clientes celebrada en Madrid el próximo lanzamiento de Bestinver Hedge Value Fund, un fondo de gestión alternativa especializado en bolsa española e internacional que aprovechará la mayor flexibilidad inversora que ofrece la nueva normativa española de inversión libre.

El fondo alternativo de bolsa concentrará su cartera en los valores más interesantes del mercado, sin los límites de inversión en un valor que se establecen para los fondos tradicionales y con la posibilidad de endeudarse para comprar a crédito acciones, con un apalancamiento moderado que le permitirá realizar inversiones más agresivas en un determinado valor.

El producto, que se lanzará con una inversión mínima de 60.000 euros, aplicará una comisión de gestión fija y otra en función de resultados. Además, contará con otra comisión de reembolso en caso de querer salir del producto antes de dos años. Bestinver gestiona actualmente 5.700 millones de euros en fondos de inversión, de pensiones y sicav.

Utilizado en Bestinver, Metavalor y Hedge Funds

Bestinver aprovecha sus resultados en bolsa y entra en el negocio de hedge fund

La gestora estrella de la bolsa española anunció ayer en la conferencia anual de clientes celebrada en Madrid el lanzamiento de un fondo alternativo de bolsa que utilizará un apalancamiento “moderado”.

El escenario no podía ser más apropiado: la conferencia anual con clientes celebrada ayer en el Palacio de Congresos de Madrid. Y la sorpresa fue mayúscula: el anuncio del próximo lanzamiento de Bestinver Hedge Value Fund, un fondo de gestión alternativa especializado en bolsa española e internacional que aprovechará la mayor flexibilidad inversora que ofrece la normativa española de inversión libre.

La gestora, que fue capaz de ganar un 8% en 2002 cuando el Ibex se desplomó un 28% y que se ha convertido en referencia en la gestión de renta variable en el mercado español, entra así al mundo de los hedge fund. Para ello, ha solicitado a la CNMV la ampliación de actividades para poder gestionar fondos de inversión libre y lanzar así su primer hedge fund. El grupo podría lograr el permiso del supervisor la próxima semana.

Cartera concentrada
Según anunció ayer ante sus clientes Francisco García Paramés, director de la gestora y alma mater de la entidad, será un fondo que concentrará su cartera en los valores más interesantes del mercado, algo que le permite la nueva normativa española de inversión libre. En los fondos tradicionales, el límite máximo de inversión de un valor es del 5%, cifra que puede aumentar hasta el 10%. Esto restringe las posibilidades de inversión del gestor que quiere realizar una apuesta más agresiva por un valor.

En los hedge fund, no existen estos límites. Además, los gestores de Bestinver podrán usar un apalancamiento moderado, endeudándose para comprar a crédito acciones y realizar así inversiones más agresivas en un determinado valor. En el nuevo fondo usarán la filosofía que tanto éxito les ha dado: búsqueda de empresas infravaloradas que están a buenos precios.

El producto, que se lanzará con una inversión mínima de 60.000 euros, aplicará una comisión de gestión fija y otra en función de resultados. Además, contará con otra comisión de reembolso en caso de querer salir del producto antes de dos años.
La gestora perteneciente al grupo Acciona gestiona en la actualidad 5.700 millones de euros en fondos de inversión, de pensiones y sicav.

Los buenos resultados obtenidos por estos alumnos aventajados de Warren Buffet, gurú de la inversión de valor y referencia en muchas de sus presentaciones, les han dado un prestigio dentro y fuera de España que ha permitido que sus fondos Bestinver Bolsa, Bestinfond y Bestinver Internacional sean seleccionados por entidades extranjeras para ser incluidos en sus carteras de fondos de fondos y sicav de fondos.

En 2003 fueron elegidos por la gestora francesa Sycomore Asset Management para cogestionar el fondo Synergy Smaller Companies, un producto paneuropeo gestionado por diversas gestoras de Francia, Alemania, Holanda, Italia y España.

Por otro lado, la firma A&G, que recibió autorización de la CNMV en enero para prestar servicios de inversión libre, lanzará dos fondos de fondos que contarán con el asesoramiento de 3A, la firma especializada en gestión alternativa del grupo de banca privada y gestión de patrimonios suizo Banque Syz.

Uno de sus productos intentará conseguir una rentabilidad de entre un 6% y un 8%, con una volatilidad de entre un 4% y un 6%. El otro fondo aspira a ganar entre un 10% y un 12% anual con una volatilidad de entre un 6% y un 9%. La inversión mínima será de 100 euros.

Warren Buffet lanza duras advertencias contra la proliferación de ETF

La proliferación de la oferta de fondos cotizados mundiales (ETF, por su siglas en inglés) podría convertirse en un grave problema a medio plazo para los mercados financieros, sobre todo si los inversores minoristas entran en este producto.

Según algunos expertos, si esto ocurriera y les proporciona potencia de fuego especulativa sin reparar en que sus técnicas de gestión son cada vez más similares a las que desarrollan los hedge funds. De momento, estas reservas, no parecen haber hecho mella en el apetito de los inversores estadounidenses por el producto de moda. Según los últimos datos publicados por la consultora especializada ICI, al cierre del primer trimestre y sólo en EEUU, los activos invertidos en los fondos cotizados sumaban ya 444.260 millones de dólares, una cifra que supera en un 35% la registrada en el mismo periodo del año anterior. Y un número que no va a tardar en quedar obsoleto porque la captación de recursos de este producto crece a un promedio mensual de casi el 12%. Algo inusual, en este momento, en que la mayor parte de las categorías se conforman con crecimientos medios inferiores al 5%.

Buffet. La última voz en unirse a los críticos sobre la proliferación de fondos cotizados ha sido la de Warren Buffett, el responsable de Berkshire Hattaway, quien además de ser el segundo hombre más rico del mundo, por detrás de Bill Gates, es conocido como el “Oráculo de Omaha” por sus certeras visiones sobre los mercados financieros. Según Buffet, los cotizados son una trampa sin salida para los inversores minoristas. Un grupo que debería entrar en Bolsa siempre de la mano de un fondo referenciado a un índice. Y, además, exigir por cierto que tras la retirada de las comisiones y el pago de los impuestos, la rentabilidad obtenida no se sitúe más allá de dos puntos porcentuales por debajo de la revalorización que haya obtenido el índice en cuestión.

Entrevista. Buffet realizó estas declaraciones en una entrevista en directo el lunes 7 de mayo por la CNBC que ha tenido un impacto incluso mayor que el habitual y se ha convertido en la polémica más debatida estos días.

Aclaración: Buffet no se refiere a ETFs sobre índices... en USA, hay ETFs muy exóticos!!

Paul Rotter "The Flipper": Un Trader-scalper de éxito

Paul Rotter, conocido como The Eurex Flipper, es posiblemente el trader de mayor éxito de todo el planeta; su operativa se centra en los bonos alemanes (Bund, Böbl y Schatz), realizando entre 200.000 y 300.000 operaciones diarias y controlando el 10% del volumen negociado en el Bund.

La operativa que ha permitido a Rotter esa ingente cantidad de beneficios es relativamente simple: Rotter introduce ordenes de gran volumen en uno de los lados del mercado para dejarlas ver e instantáneamente las cancelaba, antes de que pudieran ser ejecutadas. El resto de agentes intentaban “coger” esas ordenes, pero no podían porque para cuando las veían y reaccionaban intentando llevárselas, ya era demasiado tarde: la orden ya había sido cancelada rapidísimamente y ya no estaba en el mercado. Ellos no obstante habían introducido una orden en el mercado sin obtener el fin pretendido que era atacar esas demandas u ofertas con gran volumen. Rotter “manipulaba’ así el mercado llevándolo hacia donde le interesaba para operar allí, y obtener beneficios haciendo esto una y otra vez.

Todo esto desató las quejas de muchas firmas de inversión sobre esas órdenes fantasma que aparecían y desaparecían del mercado, lo que llevó a Eurex a plantear dos medidas de sobra conocidas por los lectores de esta web: por un lado, se penalizó la cancelación masiva de órdenes; por otro, se decidió reducir el tick mínimo del Schatz de 0.01 a 0.005, reduciendo así las posibilidades de beneficiarse con esta estrategia.

Referenciado en Visto por ahí...

Berkshire's 10% Stake in Burlington Northern Catches Most Buffett Buffs Off Guard

Warren Buffett's Berkshire Hathaway has disclosed a greater than 10% stake in Burlington Northern Santa Fe (NYSE: BNI - News). Berkshire's most recent reported purchase was made on Thursday, April 5th, and consisted of 1,219,000 shares purchased at $81.18 each.

The size of the Burlington Northern investment will make it one of about a half dozen very large positions held by Berkshire. This investment dwarfs each of Berkshire's investments made during the past few years – it is already considerably larger than any other single investment recently disclosed by Berkshire including the investment in Posco (NYSE: PKX - News), US Bancorp (NYSE: USB - News), ConocoPhillips (NYSE: COP - News), Anheuser Busch (NYSE: BUD - News), Johnson & Johnson (NYSE: JNJ - News), USG (NYSE: USG - News), Wal-Mart (NYSE: WMT - News), and Tesco (Other OTC: TSCDF.PK - News).

This is the biggest single common stock investment made by Berkshire in a long time.

Burlington Northern Santa Fe operates one of the largest rail systems in North America. The system includes 32,000 route miles of track of which 23,000 are owned route miles.

In recent years, Burlington Northern Santa Fe has been buying back stock. The company expects share repurchases will remain the primary use of its free cash flow. In fact, Burlington Northern may allow "a moderately higher level of debt" so the company can "devote additional financial capacity to share repurchases".

A Bestinver le gusta la bolsa... internacional

Su producto Bestinfond, que combina la inversión en acciones españolas e internacionales, es el mejor resumen de su estrategia para 2007. "Afrontamos el mercado español con mucha prudencia. Somos más optimistas para el resto de mercados, donde no vemos tanto peligro", explican en el informe. Por eso, deciden mantener una ponderación en bolsa internacional del 65% del patrimonio del fondo, frente a un 24% que pesa la bolsa española. Es decir, por cada euro en España prefieren colocar más de dos en el exterior.

Su fe en los mercados internacionales de renta variable queda patente en sus fondo Bestinver Internacional, que está totalmente invertido en bolsa y que sólo deja un 3,5% para liquidez. Por regiones: un 61,6% en bolsas de la zona euro; un 29,8% en las de Suiza y Reino Unido; un 2,1% en EEUU y Canadá, y un 3% en bolsas emergentes. En el informe se señala además que "el fondo tiene un fuerte potencial de revalorización, a pesar de las recientes subidas (en relación al tramo final del pasado año)".

Mientras, en su producto de acciones españolas, Bestinver Bolsa, la prudencia es la nota más destacada, con más del 10% de la cartera en liquidez.

Referenciado por: Bestinver, Metavalor y Hedge Funds

Supermercados y acero, las últimas apuestas del 'Oráculo' Warren Buffett

el inversor más famoso del mundo se ha fijado en las acciones de la cadena británica de supermercados Tesco y en las de acerera surcoreana Posco, donde tiene invertidos 1.340 y 572 millones de dólares, respectivamente: Buffett incrementó su participación en Tesco hasta el 4,9% desde el 2% anterior y hasta el 4% en la nueva joya asiática, que subió un 3,1% tras conocerse la noticia.

Jim Rogers Says Oil Will Rise to $100 After `Correction'

an. 18 (Bloomberg) -- Oil will resume its march toward $100 a barrel after a ``correction,'' said Jim Rogers, who predicted the start of the commodities rally in 1999.

``I'm just not smart enough to know how far down it will go and how long it will stay, but I do know that within the context of the bull market, oil will go over $100,'' Rogers said in a Tokyo interview. ``It will go over $150. Whether that is in 2009 or 2013, I don't have a clue, but I know it's going to happen.''

Crude oil in New York has fallen 34 percent to a 19-month low since it peaked at a record $78.40 a barrel in July. Rogers, author of ``Hot Commodities,'' has said oil will keep rising because there hasn't been a major discovery for 30 years and economic growth in China and across Asia is driving up demand.

Rogers, 64, who created a series of commodities indexes and foresees a long-term bull market in oil, metals and grains, said he hadn't changed his positive view. The Rogers International Commodity Index, which more than doubled in the past five years, has dropped 13 percent in six months on a total return basis.

``When you have big bull markets, 50 percent corrections, or retractions, are normal,'' he said in an interview yesterday. ``It has often happened throughout history in a bull market.''

Oil for February delivery fell 16 cents, or 0.3 percent, to $52.08 a barrel in New York today as of 11:06 a.m. London time. It earlier rose as much as 41 cents to $52.65.

Lasting Correction

Rogers, in Tokyo to speak about commodities at an event organized by commodity futures trader Yutaka Shoji Co., said some corrections could last as long as two years, as happened to gold after a run-up in prices in the 1970s.

``Corrections go down long enough to scare everybody out and make sure they give up, and then they turn around,'' he said. ``We are in a secular bull market for commodities which has another decade or two to go.''

Crude oil will certainly rise above $100 a barrel before the bull market reaches an end, Rogers, who is chairman of Beeland Interests Inc., said in July after prices reached a record during fighting between Israel and Hezbollah in Lebanon.

He said corn, wheat and nickel had performed strongly even as the weighting given to oil dragged down the overall Rogers International Commodity Index.

Consejos de inversión de Buffet

Mi favorito es el 6. También me quedo con los 9, 10, 11, 12, 21 y 22.

1. Usted ni tiene razon, ni se equivoca porque la muchedumbre discrepe con usted. Usted tiene razón porque sus datos y razonamiento son correctos.

2. Nunca invierta en un negocio que usted no puede entender.

3. A menos que usted pueda mirar su inversión caer en un 50% sin impulsos de pánico, usted no debe estar en el mercado de valores.

4. No intente predecir la dirección del mercado de valores, de la economía, de los tipos de interés, o de las elecciones.

5. Compre compañías con buen historial de beneficios y con una posición dominante del negocio.

6. Sea temeroso cuando otros son codiciosos, y solo codicioso solamente cuando otros son temerosos.

7. El optimismo es el enemigo del comprador racional.

8. La capacidad de decir “no” es una enorme ventaja para un inversor.

9. Gran parte de éxito se puede atribuir a la inactividad. La mayoría de los inversores no pueden oponerse a la tentación de comprar y de vender constantemente.
El letargo, lindando en la pereza, debe seguir siendo la piedra angular de un estilo de la inversión.

10. Las oscilaciones salvajes en los precios, en parte tienen más que ver con el comportamiento “lemmings” de inversores institucionales, que con los resultados obtenidos por las compañía.

11. Un inversor necesita hacer muy pocas cosas bien si evita grandes errores.
No es necesario hacer cosas extraordinarias para conseguir resultados extraordinarios.

12. No tome los resultados anuales demasiado seriamente. En su lugar, céntrese en promedios de cuatro o cinco años.

13. Céntrese en el retorno de la inversion, no en ganancias por accion.

14. Calcule las “ganancias del dueño” para conseguir una reflexión verdadera del valor.

15. Busque a compañías con los altos márgenes de beneficio.

16. Invierta siempre para el largo plazo.

17. El consejo “que usted nunca quiebra tomando un beneficio” es absurdo.

18. ¿Tiene el negocio perspectivas favorables a largo plazo?
¿El negocio tiene una historia de funcionamiento constante?

19. Recuerde que el mercado de valores es maniaco-depresivo.

20. Compre un negocio, no alquile la acción.

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1) You are neither right nor wrong because the crowd disagrees with you. You are right because your data and reasoning are right.

2) Never invest in a business you cannot understand.

3) Unless you can watch your stock holding decline by 50% without becoming panic-stricken, you should not be in the stock market.

4) Stop trying to predict the direction of the stock market, the economy, interest rates, or elections.

5) Buy companies with strong histories of profitability and with a dominant business franchise.

6) Be fearful when others are greedy and greedy only when others are fearful.

7) It is optimism that is the enemy of the rational buyer.

8) The ability to say "no" is a tremendous advantage for an investor.

9) Much success can be attributed to inactivity. Most investors cannot resist the temptation to constantly buy and sell. Lethargy, bordering on sloth should remain the cornerstone of an investment style.

10) Wild swings in share prices have more to do with the "lemming- like" behaviour of institutional investors than with the aggregate returns of the company they own.

11) An investor needs to do very few things right as long as he or she avoids big mistakes. It is not necessary to do extraordinary things to get extraordinary results.

12) Do not take yearly results too seriously. Instead, focus on four or five-year averages.

13) Focus on return on equity, not earnings per share.

14) Calculate "owner earnings" to get a true reflection of value.

15) Look for companies with high profit margins.

16) Always invest for the long term.

17) The advice "you never go broke taking a profit" is foolish.

18) Does the business have favourable long term prospects? Does the business have a consistent operating history?

19) Remember that the stock market is manic-depressive.

20) Buy a business, don't rent stocks.

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21) Wide diversification is only required when investors do not understand what they are doing. Risk can be greatly reduced by concentrating on only a few holdings.

22) Accounting consequences do not influence our operating or capital-allocation decisions. When acquisition costs are similar, we much prefer to purchase $2 of earnings that is not reportable by us under standard accounting principles than to purchase $1 of earnings that is reportable.

23) It is more important to say "no" to an opportunity, than to say "yes".

24) The critical investment factor is determining the intrinsic value of a business and paying a fair or bargain price.

25) An investor should act as though he had a lifetime decision card with just twenty punches on it.

Bestinver se hace fuerte en Playboy al llegar al 3,1%

Bestinver, la gestora controlada por Acciona, se ha convertido de manera indirecta en uno de los principales accionistas de Playboy. Los fondos de la gestora tienen invertidos en la firma de entretenimiento para adultos un total de 9,1 millones de euros, que supondrían en torno a un 3,1% del capital.

Playboy tiene un peso del 0,41% y el 0,64% en Bestinfond y Bestinver Internacional, respectivamente. Aunque, hay otras firmas relacionadas con el entretenimiento y los medios en los que tienen mayor presencia.

Los fondos de Bestinver tienen invertidos 20,8 millones de euros en Kinepolis, la cadena belga de cines que, con respecto a la capitalización bursátil de la firma, concedería una participación a la gestora de Acciona del 7%. En su información corporativa, cerrada a 11 de septiembre, Kinepolis señala que Bestinver posee un 10,3% del capital.

La gestora tiene invertidos también 35 millones de euros en Trinity Mirror, una de las grandes cadenas británicas de periódicos. Dicha inversión otorgaría a Bestinver una participación del 1,7%.

Las últimas inversiones de Warren Buffet

US Gypsum Corporation: Compradas a un precio medio estimado de 48,2 $/acción. El fabricante de placas de Yeso que tiene una cuota de mercado superior al 30% en los EEUU está cotizando a unos múltiplos inferiores a 3,5 veces su Ebitda.

Lowe’s: Compradas a un precio medio estimado de 28,2 $/acción, la cadena de tiendas de productos para el hogar, está cotizando a unas 8 veces su Ebitda, y presenta una espectacular tasa de crecimiento, doblando en los 5 últimos ejercicios su Ebitda que ha pasado de 2.300 a 5.700 millones de dólares y todo apunta que en 2006 volverá a crecer un 25%.

Nike: Compradas a un precio medio estimado de 80,3 $/acción, el fabricante de zapatillas y ropa deportiva está cotizando a un mútliplo de 9,75 veces su Ebitda. Y en los últimos 5 años ha doblado su Ebitda que ha pasado de 1.344 a 2.400 millones de dólares en 2005.

Iron Mountain: Compradas a un precio medio estimado de 39,2 $/acción, la empresa de almacenamiento y protección de información, es la inversión que a propi me parece menos atractiva, ya que está cotizando a un mútliplo de unas 16 veces su Ebitda.

Por contra ha reducido sus posiciónes en la cervecera Anheuser Busch, en Target Corp y en Ameriprise Financial.

Compras de Soros

Compras:
$42M en Occidental Petroleum
$31M en Valero Energy
$30M en Cisco
$20M en AMD (curioso, ahora que todos apuestan por Intel)

Ventas:
$30M en Brooks Automation
$22M en Nasdaq Bio
$15M en Massey Energy
$15M en Pioneer Natural Resources

Y vende $2.5M que tenía en Yahoo! para comprar Google (yo también haría eso)

Parece que le ha dado por petróleo y tecnológicas... no es mala elección, no

Buffett's Berkshire buys Target (TGT), more J&J (JNJ) stock

Warren Buffett's Berkshire Hathaway Inc. said on Monday it bought 5.5 million shares of discount retailer Target Corp. (TGT), and increased more than twelve-fold to 24.59 million shares its stake in health-care company Johnson & Johnson (JNJ).

Mi comentario: Yo no veo interesante a TGT ni a JNJ, no sé lo que él habrá visto.

La bolsa, vista por Peter Lynch

En su libro “One up on Wall Street”, Lynch detalla puntos que hacen que una empresa sea potencialmente una buena inversión:

• Las empresas con nombres excitantes, tratan de llamar la atención y no por ello son buenas inversiones. Si un nombre puede mantener alejadas a las casas de bolsa eso es un buen síntoma, ya que se enterarán tarde de que es una buena inversión.
• Mejor si hace algo aburrido, asqueroso o deprimente, como una empresa de corchos, de recogida de residuos, o una funeraria.
• Es bueno si es una división de una empresa grande que ahora va por su propio camino (spinoff, que comentaba Cárpatos el 1-Jun-2005).
• Con rumores alrededor de la empresa: tiene problemas con residuos tóxicos o con la Mafia
• Ha encontrado un hueco de mercado. Encontrar algo que la gente pide y de lo que hay poco, o simplemente no hay es una gran oportunidad.
• La gente lo tiene que seguir comprando: cuchillas de afeitar, empresas farmacéuticas, refrescos, cigarrillos.
• Es mejor invertir en una empresa que invierte en tecnología lo cual le ayuda reducir costes y mejorar beneficios.
• La gente de la empresa está comprando sus propias acciones, o la empresa está recomprando sus acciones.
• Que sea una empresa sin expectativas de crecimiento. Cuando la gente cree que está muerta la empresa o el sector en muchas ocasiones es el mejor momento para comprar a precios absurdamente bajos y aprovechar la situación.

Actualización: En GurusBlog publican Las reglas de Oro de Peter Lynch para invertir en Bolsa.

Buffet incrementa su posición en USG

Buffet ha incrementado su posición en USG hasta el 19%.

USG: manufacture and distribution of building materials worldwide (yeso y tableros de yeso).

Cifras de la empresa:

	Cotiz	EPS06	EPS07	Per06	Per07	Per0607	PEG	Insiders	Capitalizacion
USG	50,74	8,88	4,91	5,71	10,33	7,36	???	++	$4.500M

BPA, Insiders, gráfica

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