Carlos Arenillas matiza que la CNMV vigila de cerca a Astroc

El vicepresidente de la CNMV ha matizado sus declaraciones en las que insinuaba una posible investigación sobre Astroc. Carlos Arenillas ha aclarado que no se ha abierto ninguna investigación, pero sí que se realiza una supervisión más profunda de lo habitual sobre la compañía.

"La apertura de investigaciones es secreta y no puedo decir nada, pero a buen entendedor pocas palabras bastan", había comentado con anterioridad Arenillas, quien había añadido que lo sucedido con Astroc es "muy llamativo", y que su trayectoria bursátil "ha sorprendido" incluso a la CNMV.

Las acciones de Astroc apenas reaccionan en un primer momento a las declaraciones realizadas por el vicepresidente de la CNMV. A media sesión, los títulos de la inmobiliaria cotizan con una subida del 0,32%, para alcanzar los 9,43 euros. En la sesión de ayer, la inmobiliaria presidida por Enrique Bañuelos perdió un 3,49%, y en lo que va de año, el correctivo alcanza el 76%.

Las primeras declaraciones de Carlos Arenillas se han producido tras su intervención en un curso sobre banca organizado por la Asociación de Periodistas de Información Económica (APIE) en la Universidad Internacional Menéndez Pelayo (UIMP) de Santander, y se producen después de unos meses en los que Astroc ha sido permanente foco de actualidad.

Planes
Subidas y caídas estrepitosas de la acción, entradas y salidas de accionistas con precios pactados, ampliaciones de capital nunca realizadas... son algunos de los rasgos que definen a Astroc. Tras la borrachera que ha vivido la compañía presidida por Enrique Bañuelos en los últimos meses, Juan Antonio Alcaraz, el nuevo consejero delegado del grupo, quiere levantar la inmobiliaria sin resaca.

Alcaraz, que ha tomado el mando de la compañía junto a Nozar y Rayet, ha diseñado un plan estratégico en cuatro etapas. “Astroc inicia una nueva etapa marcada por la transparencia y la profesionalidad en la gestión. Una etapa para dar estabilidad a la compañía”, señaló a comienzos de mes el consejero delegado en su primera rueda de prensa. El ejecutivo anunció que Astroc prepara un cambio de nombre.

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Nota: Curioso, Arenillas y Astroc juntos en la misma noticia... Dios los cría, y los sinvergüenzas se juntan!! Aunque como digo en Visto por ahí..., ¿qué pasa, que Bañuelos no se pagó la correspondiente cena de 1400€? En todo caso, como siempre, investigarán pero a fondo... perdido.

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Obscenidad política sobre Endesa y las denuncias de Conthe. ¡Y ahí sigue Arenillas!

¡No habrá investigación sobre la CNMV y el caso Endesa! Como somos un país de opereta, un país descompuesto, el Congreso de los diputados, los padres de la patria, rechazaron ayer la creación de la comisión de investigación que pedía el PP para indagar en las graves denuncias formuladas por su anterior presidente, el señor Conthe, en relación con la futura toma de poder de la italiana Enel, y las intrigas de la oficina económica de La Moncloa en esta operación empresarial y en otras.

El PSOE, se opuso, como es natural. Lo grave fue el argumento de sus aliados en este proyecto de borrón y cuenta nueva, que son todos, el resto de los grupos parlamentarios. Dijeron algo así como: nos gustaría que el Gobierno se explicase, sería muy bueno que despejara todas las dudas, pero nada de comisión de investigación. Y bien, me pregunto yo: ¿para que pagamos a estos energúmenos, cuya obligación principal es controlar el Gobierno? ¿Para que le hagan la ola ante uno de los escándalos más importantes de los últimos años?

El portavoz socialista en el asunto, el señor Ricard Torres, esgrimió la obscena argumentación que ha manejado todo este tiempo la bancada propia, inspirada por Zapatero: "no se puede lanzar graves acusaciones contra personas e instituciones sin aportar pruebas". ¿Pero desde cuándo el Parlamento es un tribunal de Justicia? El Congreso no necesita prueba alguna. El Congreso está obligado a garantizar al máximo la limpieza institucional, el cumplimiento de las reglas del juego. Su cometido máximo es disuadir, evitar y en su caso combatir los abusos diarios a que está tentado el gobierno de turno, como parece que ha ocurrido con Endesa. Y sólo con que lo parezca, BASTA. No hace falta prueba alguna. Es preciso, urgente y obligado. El mandato constitucional del Congreso -que es la tarea legislativa y la de control-, aplicada al caso Endesa, consistiría, en mi modesta opinión, en despejar y disipar todo motivo de duda relevante sobre el comportamiento del poder ejecutivo en la operación empresarial por la que la empresa pública italiana Enel, en compañía de la española Acciona, asaltan con éxito, y su probable concurso, Endesa.

Queridos amigos: El señor Conthe compareció ante el Congreso de la Nación y relató abundantes indicios sobre dos cosas: las irregularidades del Gobierno en torno a la puja por Endesa así como la falta de condiciones del vicepresedente de la CNMV, el señor Arenillas, para seguir ocupando el cargo. No tanto porque le gusten las cenas opíparas y caras, las copas y demás, sino porque acepta invitaciones de firmas a las que debe regular y que, para más inri, tienen a sueldo a farmiliares tan directos como su hermano. ¿Pero dónde ha parado la tópica honradez de los socialistas? ¿Es que nadie va a hacer nada?

Pues no. En este país descompuesto y de opereta, la estrategia consiste en dejar pasar el tiempo, dejar amansar las cosas, hablar lo menos posible. Yo exijo una rebelión ante esta actitud entre adocenada y rastrera.

Las denuncias del señor Conthe fueron claras y gravísimas, y la obligación del Parlamento es despejarlas, por el bien del país, para recuperar un poco la compostura, para recomponer la figura, para que nadie piense que somos como Venezuela, a la que cada vez nos parecemos más, con guardias civiles vigilando al señor Pizarro, detenidos, identificados, absueltos, y exculpados por el director general del cuerpo, el señor Mesquida. ¡Ay, si el Duque de Ahumada levantara la cabeza!

NOTA: NO SE PIERDAN EL POST ANTERIOR SOBRE LA DIMISIÓN DE MIGUEL SEBASTIÁN Y LOS OTROS

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Sebastián tocata y fuga

La anécdota no tendría mayor importancia si no fuera porque viene a ser una especie de metáfora de su fugaz paso por la Administración, a la que llegó en olor de multitud y de la que ha salido por la puerta de atrás sin un momento de respiro. Ni siquiera el día de su nombramiento. Siempre envuelto en polémicas y en malentendidos, como la forma de escribir su segundo apellido. Su meteórica vida política evoca a esos caballos pura sangre de porte majestuoso que llegan a las carreras con todas las apuestas a su favor y precedidos de los favores del público y de la crítica, pero que a las primeras de cambio, en la curva de la cuesta de las Perdices, se quedan descolgados del pelotón de cabeza. El famoso discípulo de la Escuela de Minnesota -célebre por sus ideas monetaristas- ni siquiera ha llegado la curva del Pardo, donde comienzan a vislumbrarse los ganadores en el Hipódromo de la Zarzuela.

Miguel Sebastián comenzó a perder terreno nada más llegar Zapatero a Moncloa. La elección de Pedro Solbes para llevar las riendas de la economía le dejó descolocado, pero no descompuesto. Sebastián hizo desde el primer día de la necesidad virtud y sentado en su despacho de secretario de Estado (el mismo rango que el jefe del gabinete de Zapatero) se puso manos a la obra. Se dedicó en cuerpo y alma a preparar el terreno para la siguiente legislatura, colocando a hombres suyos en puestos clave en el área económica de la Administración. En una palabra, creando equipo de cara a la jubilación de Solbes, que en repetidas ocasiones ha dicho que su compromiso con el presidente Zapatero se limita a una legislatura.

La recuperación de la Oficina Económica era un buen trampolín, ya que eso le permitía estar cerca de Zapatero y tener acceso a información clave de la que se cuece en Moncloa. Y sin desgaste político alguno al tratarse de un departamento que sólo hace ‘papeles’ para la Presidencia. Nada de tomar medidas impopulares. Además, y esto es verdaderamente relevante, estaría cerca de la política de nombramientos. Si algo ha aprendido Sebastián en política -también en otras facetas de la vida- es que sin un equipo detrás es difícil aspirar a grandes empresas. Él mismo lo comprobó en sus carnes cuando, tras su fichaje por Zapatero como “economista de prestigio”, se topó con el aparato de Ferraz, siempre receloso de que alguien de fuera, sin carné del partido, dijera lo que había que hacer en asuntos económicos. Sólo el empeño personal de Zapatero -a costa de Jordi Sevilla- hizo posible que Sebastián elaborase el programa económico del PSOE.

Con este ofrecimiento -inmediatamente aceptado por el economista pese a las reticencias del aparato socialista- Sebastián mataba dos pájaros de un tiro. Por un lado, se colocaba en una situación solvente de cara a la formación de un hipotético Gobierno por parte de Zapatero y, por otro, la ocasión se presentaba propicia para crear un equipo alrededor suyo con el que aspirar a mayores metas. Así nació Economistas 2004, un pequeño grupo de expertos que con más pundonor que medios logró sacar adelante el programa económico del Partido Socialista.

Con la llegada de Zapatero a Moncloa, Miguel Sebastián pudo cumplir sus expectativas. Eso sí, tendría que repartir el poder -o, mejor dicho, los cargos- con Pedro Solbes. Los nombramientos de David Vegara como secretario de Estado de Economía, Carlos Arenillas como vicepresidente de la CNMV o, posteriormente, el de Soledad Núñez como directora general del Tesoro son de su cosecha. Su obsesión por alcanzar las mayores cotas de poder dentro de la Administración llegó también a otros ministerios, como el de Industria, donde inicialmente se dio por descontado que Maurici Lucena, también procedente de Economistas 2004, sería nombrado secretario general de la Energía. Al final se impuso un hombre muy cercano a Montilla, Antoni Fernández Segura, pero la sugerencia de Sebastián no cayó en saco roto y Lucena fue nombrado director general del CDTI (Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial), uno de los departamentos que manejan más dinero dentro del organigrama de Industria.

Objetivo: ganar poder

La estrategia de ganar influencia y cotas de poder dentro de la Administración socialista puede explicar sus excelentes relaciones con Montilla durante los tiempos del actual presidente de la Generalitat al frente de Industria.

Montilla, como le ocurrió al propio Sebastián, llegó a Madrid sin un equipo detrás, y eso explica que uno y otro se necesitaran políticamente frente a Economía. Los nuevos aliados se entendieron de maravilla en asuntos extremadamente delicados, como la opa de Gas Natural sobre Endesa haciendo piña frente a Solbes, quien en un ejercicio de real politik tuvo que hacer de tripas corazón para evitar males mayores (incluida su propia dimisión).

Esta ‘pinza’ entre Montilla y Sebastián es la que explica, sin lugar a dudas, la aversión de Zapatero a la opa de la alemana E.On. Es más que probable que si Solbes se hubiera movido con mayor rapidez y contundencia ante el presidente, la historia de las opas sobre Endesa habría que contarla de otra manera. El vicepresidente conocía cómo se las gastaba Sebastián y su influencia sobre el presidente, lo que explica que aprendida la lección acelerara en varios meses la elección de Fernández Ordóñez como gobernador del Banco de España para evitar que Sebastián colocara a un hombre suyo.

En el caso de las opas sobre Endesa, Solbes ha hecho de don Tancredo, y a la larga -paradojas de la vida- la decidida participación de la Oficina Económico de Moncloa en el asalto a Endesa se ha llevado por delante la carrera política de Sebastián. Solbes ya no tiene rival dentro del Gobierno. Si en algo coinciden todos los analistas es que lograr la alcaldía en medio de un cóctel explosivo (‘dossier FG’, ‘caso Conthe’ o presuntos escándalos de la agencia de valores Intermoney) era una misión imposible para cualquier candidato. Sobre todo si el aspirante se llama Miguel Sebastián, cuya mandíbula de cristal es incapaz de aguantar tanto los curtidos envites del Partido Popular (volcado en una descalificación personal) como las presiones de su propio partido, que cuando se enteró de que el economista iba a ser el candidato no se lo podía creer.

Un trabajo provechoso

Sebastián aceptó el reto siendo consciente de lo que le esperaba, pero convencido de que su paso al frente -a la larga- le iba a traer provechosos frutos. Además, aceptar el ofrecimiento del presidente era coherente con su estrategia de abarcar el máximo poder posible dentro del partido, aunque sin hacer un trabajo orgánico. En el mejor de los casos, sería alcalde; en el peor, se tendría que consolar con ser el líder de la oposición en el Ayuntamiento de Madrid, lo que le hubiera dado puntos de cara al partido con vistas a sustituir a Solbes en la próxima legislatura en caso de un triunfo socialista. En su cabeza no había sitio para la tercera de las opciones. La que finalmente ha triunfado. Que los resultados fueran tan rematadamente malos que le obligaran a dimitir llevándose por delante su fugaz carrera política.

Como dice el refrán, cuando no hay harina todo es mohína. Y lo que realmente ha ocurrido en el ayuntamiento de Madrid es que tras la derrota de Sebastián por goleada han aflorado todos los agravios sepultados bajo tierra durante años. Algo así como la rotura de la balsa de Aznalcóllar en el terreno ideológico. Toda la ‘mierda’ acumulada durante años ha salido a flote de la noche a la mañana con un único destinatario: Miguel Sebastián, chivo expiatorio de una crisis larvada durante años en el Partido Socialista de Madrid.

La crisis, además, había sido abonada por el propio Sebastián, incapaz de crear un equipo cohesionado. Marginó al anterior equipo municipal de Trinidad Jiménez (a quien no hizo el menor caso en toda la campaña) y ‘pasó’ olímpicamente del aparato de partido. Intentó hacer una campaña a lo Ségolène Royal, pero la socialista francesa pasó el primer corte y eso le salvó el pellejo. Sebastián, por el contrario, cayó a las primeras de cambio. Y, como se sabe, Roma no paga traidores.

Sebastián dimite: el 'concejal' socialista abandona la política tras la derrota en las elecciones municipales de Madrid

No ha durado ni una semana. Miguel Sebastián, candidato socialista a la Alcaldía de Madrid, ha anunciado su dimisión como concejal esta mañana en una comparecencia en la sede de Ferraz. "Quiero anunciaros mi renuncia a mi escaño como concejal y que, a partir del lunes, pediré mi reingreso en la Universidad Complutense".

"Me voy sin resentimiento a pesar de las mentiras, las calumnias que se han dicho y escrito sobre mi, no es mi forma de entender la política". "La democracia se hace fuerte cuando uno gana y sabe ganar y cuando uno pierde y asume sus responsabilidades", añadió.

De acuerdo con la información, Sebastián ha comunicado su decisión al secretario general del PSM, Rafael Simancas, después de que la misma noche del domingo, tras el mal resultado electoral alcanzado en Madrid, se planteara por primera vez renunciar a su carrera política municipal. Sin embargo, la dirección nacional del PSOE le habría pedido a Sebastián que no lo hiciera en ese momento.

La debacle electoral cosechada en Madrid, con las posteriores críticas, que algunos dirigentes socialistas madrileños han elevado hasta Zapatero, su mentor para la candidatura a la Alcaldía, ha hecho que Sebastián decida abandonar por completo la actividad política y se reincorpore en breve a su puesto en la Universidad Complutense de Madrid.

Durante los días transcurridos desde la pasada noche electoral, el ex responsable de la Oficina Económica de Moncloa se ha sentido tratado de forma indigna y perseguido, según recoge el periódico gratuito. Además, con esta decisión, Sebastián pretende "no ser un obstáculo para la renovación del Partido Socialista de Madrid".

Sin embargo, ayer mismo, en declaraciones a la Cadena Ser, Sebastián aseguró que "no iba a dar la espantada". "Mi compromiso es con Madrid y soy una persona leal al Partido Socialista. Haré lo que mejor le venga al Partido Socialista porque yo estoy aquí para estar al servicio del PSOE y al servicio, lógicamente, de los ciudadanos de Madrid", dijo.

"Yo asumo la parte de responsabilidad que me corresponde (en la derrota electoral). No voy a echar la culpa a Zapatero ni al partido. Ha sido mi primera derrota en Madrid pero hay que recordar que el PSOE lleva 20 años de oposición. No voy a dar la espantada", aseguró. La presión, sin mebargo, ha podido con el concejal electo, que no llegará siquiera a recoger su acta.

Empleada en VICTORIA!!! La democracia gana!!, comentada en Noticias Rankia

Seis de cada diez directivos temen que la inversión caiga por la CNMV

La crisis de la CNMV puede tener un efecto negativo sobre el capital extranjero que ya hay en España. Al menos el 63,4% de los encuestados considera que pueden huir capitales por la dimisión de Manuel Conthe y por el escándalo que están provocando los detalles de la relación entre la Oficina Económica de la Moncloa y el organismo regulador, así como por la actitud de Carlos Arenillas.

Sobre la entrada de capitales extranjeros en España, los empresarios siguen sin ser optimistas y creen en un 56,3 por ciento que la crisis de la CNMV tendrá un impacto negativo en la llegada de nuevas inversiones.

La situación vivida por la empresa alemana E.ON ha sido un duro varapalo para los inversores, que han visto como una empresa alemana ha tenido que abandonar una operación de compra por la intervención del Gobierno.

Sólo un 36,2 por ciento considera que los problemas del regulador no influirán en la entrada de nuevas inversiones. En esta pregunta, el sector industrial y la agricultura son los más temerosos, frente al comercio y los servicios, donde cuentan con mayor fuerza otros factores como las cuotas de mercado y no la situación política.

En definitiva, los empresarios opinan que la crisis de la CNMV está afectando a la imagen de España y que puede tener consecuencias en la llegada a nuestro país de capitales extranjeros.

Utilizado en Afinsa y Fórum: Ausbanc y Consumo, cómplices

Utilizado en CNMV = sinvergüenzas

La 'beautiful' de Zapatero (II)

Quienes cortan el bacalao en CIMD, la matriz de Intermoney, son Luis Enrique Navarro y Ramón Moreno, infinitamente más listos que Carlos Arenillas, Miguel Sebastián u otros figurantes. Otro hombre de peso es Rafael Bunzl, cuya esposa, María Pelayo, fue jefa de prensa de José María Michavila, ministro del PP ahora metido en artes con la progresía. Ante la evidencia de que los dos primeros estaban dispuestos a hacerse con la empresa, Arenillas montó Intermoney como un inocuo servicio de estudios, que no fue otra cosa en un principio, es decir, se puso de lado para no estorbar, en espera de su oportunidad que, en el caso de la beauty, siempre llega con vía política. Las conexiones de CIMD-Arenillas con el PSOE son un secreto a voces. Interesante dato: ¿Por qué sus nombres desaparecieron de la memoria de CIMD en torno al triunfo electoral del PSOE, marzo de 2004? La factura de teléfono entre la sede de la CNMV y la Oficina Económica del Presidente en Moncloa, con Sebastián al frente, ha debido ser cuantiosa estos últimos años.

CIMD es el mayor operador en deuda pública española (intermedia entre 5.000 y 6.000 millones de euros) un mercado en el que se mueven grandes volúmenes, y una de sus principales fuentes de ingresos. En los noventa, el grupo vivió algunos años redondos, al punto de dar 5.000 millones de pesetas de beneficio neto con una plantilla que no llegaba a los 180 empleados, aunque esto puede ser el chocolate del loro al lado del negocio que podría significar el pelotazo del BBVA o el asalto a Endesa. Todas las empresas que cuelgan de CIMD comparten planta, de forma que el ejecutivo que opera para una sociedad se sienta al lado, físicamente, del que opera para otra, algo que no es ilegal pero que convierte en chiste cualquier apelación a las “murallas chinas”.

Parte de los dineros de la pareja Arenillas-Cabrera estaban en Tagomago, una Simcav al frente del cual se hallaba Juan Muñoz Achirica, “el contable de toda la vida" de CIMD. En Intermoney tiene su dinero Julio Segura, como él mismo ha reconocido, cosa normal tratándose de un broker de primera fila, con un gran caudal de información de primera mano que le permite una enorme rapidez operativa. “Pocos sitios mejores que CIMD para esconder operaciones”, aseguraba esta semana, entre risas, a este diario un broker español afincado en la city londinense. Ello no quiere decir, naturalmente, que Segura vaya a hacer uso de información privilegiada en su propio interés, pero es obvio que el asunto apesta y que el presidente de la CNMV debería llevar su cartera, al menos temporalmente, a un sitio en el cual no despertase la menor sospecha.

Ocurre que, siendo Arenillas uno de los dueños de CIMD –como muy bien sabe Manuel Conthe-, son tantos los supuestos en los cuales tendría que haberse inhibido a la hora de votar o tomar decisiones, bien en el comité ejecutivo bien en el consejo de la CNMV, tantos los conflictos de interés, tan obvios, que este caballero hubiera sido automáticamente descartado como candidato para ocupar la Vicepresidencia de la CNMV en cualquier Gobierno mínimamente respetuoso con la Ley y el mínimo decoro. No puede ser que Arenillas, que tiene su fortuna en una de las mayores empresas del sector de la intermediación financiera, sea la persona más indicada para supervisar ese mundo con independencia. El conflicto de intereses es permanente. No es de recibo que una persona que se sienta sobre un montón de información sensible, sea el dueño de un broker, y de los más grandes, que gestiona la cuentas de cargos públicos diversos, sin que el pueblo llano sospeche que esa información es usada en beneficio propio.

Tanto en los mentideros madrileños como en los londinenses –plagados de brokers hispanos- era vox populi desde hace más de un año que “estos se van a forrar con Endesa" y que el enjuague se iba a hacer a través de CIMD, lo cual no quiere decir que necesariamente así haya sido. Lo llamativo del caso, casi lo extraordinario, es que si la de Felipe González tardó años en sacar la cabeza, la nueva beutiful de Zapatero ya estaba manos a la obra apenas unas semanas después de llegar al poder, ocupada en desalojar a Francisco González del BBVA y en hacerse con el control del banco, con la ayuda del capitalista desvergonzado que nunca falta en la historia de España, el rico dispuesto a sacar tajada del hecho de ponerse al servicio del Gobierno, un dato más que evidencia la pobre calidad de nuestra democracia, víctima de una corrupción galopante a todos los niveles. A pillar, a pillar, que el mundo se va a acabar.

De la oficina de Sebastián salió el dossier destinado a tumbar a FG de la presidencia del BBVA (“Se va a tener que ir lo quiera o no, porque tenemos material contra él inapelable”, decía a sus amigos Luis del Rivero, presidente de Sacyr) que Arenillas mostró en su domicilio a Manuel Conthe. Es decir, desde Presidencia del Gobierno se alentó al vicepresidente de la CNMV a poner en marcha una serie de maniobras torticeras contra un empresario privado, con la cobertura de la CNMV. En el caso de Endesa, esa misma cobertura impidió sancionar a Enel y Acciona como había propuesto el dimisionario Conthe.

A Zapatero le puso muy nervioso la posibilidad de un nuevo fracaso en Endesa, situación que planeó sobre la operación durante meses. ¡Claro que no querían que saliese la OPA de E.On! ¡Simplemente porque con los alemanes ellos no sacaban “nada” en limpio! No bastaba con quitar a Pizarro, cosa que los germanos hubiesen hecho en cualquier caso: había, por encima de todo, que estar al frente de la operación, fuese con GN como ariete o con el dúo Enel-Acciona, y esa es la razón que mueve a Zapatero a llamar a la puerta de Prodi, para que Enel desembarque en Endesa”.

Rajoy ha hablado de escándalo "colosal". Son dos operaciones que marcan la legislatura. Dos gotas de agua que ruedan hacia mares distintos. Fracasaron con el BBVA. Acaban de triunfar en Endesa. Defenestrar a Arenillas o Sebastián al final, ¿qué más da? Incluso Solbes caerá cual fruta madura. El responsable no es otro que José Luis Rodríguez Zapatero, un hombre que debería pagar un precio político, incluso penal, por tanta trapacería. El hedor a compadreo que despide la intromisión del Gobierno socialista en las dos grandes operaciones económicas de la legislatura, vía la nueva beautiful crecida al calor de Intermoney, hace de esta historia un ejemplo de inmoralidad política extraordinariamente dañino para España en su conjunto y la credibilidad de sus instituciones.

La 'beautiful' de Zapatero (I)

Bernanke: Regulation and Financial Innovation

En los USA saben cómo se deben regular los mercados: Primero, vamos a marcarnos un objetivo regulatorio sensato, y luego, vamos a ver cómo lo alcanzamos.

Ni todos los hedge funds ni todos los derivados de crédito son peligrosos y/o complejos; y viceversa, no son peligrososy/o complejos sólo los derivados de crédito ni sólo los hedge funds. Por lo tanto, el objetivo de la FED debe ser regular en función del nivel de riesgo y de complejidad, y no del producto de que se trate.

"There are powerful arguments against ad hoc instrument-specific or institution-specific regulation. The better alternative is a consistent, principles-based, and risk-focused approach that takes account of the benefits as well as the risks that accompany financial innovation."

Los principales retos a que se enfrenta en su tarea reguladora son la complejidad de los productos, su iliquidez y su apalancamiento.

Conclusion

Financial innovation has great benefits for our economy. The goal of regulation should be to preserve those benefits while achieving important public policy objectives, including financial stability, investor protection, and market integrity. Although financial innovation promotes those objectives in some ways, for example by allowing better sharing of risks, certain aspects of financial innovation--including the complexity of financial instruments and trading strategies, the illiquidity or potential illiquidity of certain instruments, and explicit or embedded leverage--may pose significant risks. These risks should not be taken lightly.

Devising an appropriate regulatory response to financial innovation is challenging. I have argued today that we should strive to implement a regulatory regime that is principles-based, risk-focused, and consistently applied. Enhancing market discipline can complement and strengthen such an approach. As in the United Kingdom, a principles-based approach is not inconsistent with the use of rules, which can provide needed clarity or a safe haven from legal and regulatory risks. However, rules should implement principles rather than develop in an ad hoc manner. Admittedly, a fully consistent regulatory framework that focuses on the most significant threats to public policy objectives is an ideal that may never be fully realized, either here or abroad. However, determined efforts to work toward such a regime could provide substantial economic and social benefits.

La "beautiful" de Zapatero (I)

Los alumnos de la promoción 1973 del Colegio Estudio, el vivero que ha nutrido a la izquierda exquisita de altos cargos, algo así como el Colegio del Pilar y el Opus Dei juntos para la derecha, celebraron en 1998 las bodas de plata de la promoción con un acto académico en el colegio de la calle Oquendo y una pantagruélica comida en el Asador de Aranda, en la autopista de La Coruña, un sitio poco adecuado para la categoría de los apellidos presentes -Lorente, Calvo Sotelo, Entrecanales, Cabrera, Díez Polanco, Fierro, Huarte, Obregón-.“Fue un festejo agridulce, entre otras cosas porque todos habíamos perdido mucho pelo y ganado abundante grasa. Pero hubo un detalle que nos dejó con la boca abierta: el espectacular coche, un llamativo modelo de Porsche, con que el amigo Carlos Arenillas se presentó al almuerzo”.

Quién te ha visto y quién te ve. Porque tiempo atrás, año 1977, plena transición del franquismo, el camarada Arenillas dirigía asambleas en Económicas en nombre del PCE, y pegaba posters de Carrillo, “el hombre de la reconciliación”, en compañía de no pocos -Joaquín Velasco (Ernts & Young) y Gonzalo y Juan Mato, entre otros- de los que veintitantos años después comieron cordero en el Asador de Aranda. “Eran los guays de mi generación y de mi curso. Siempre por encima de los demás. Siempre a su aire y por su cuenta. Y siempre les fue bien”. Entre el grupo de amigos universitarios estaba Mercedes Cabrera Calvo-Sotelo, una chica “no muy agraciada y muy coñazo, a la que no sabíamos cómo quitarnos de encima. ¡Cuál fue nuestra sorpresa cuando nos enteramos que se había casado con el amigo Arenillas!”. Al patrimonio por el matrimonio.

Merceditas Cabrera, ministra de Educación del Gobierno Zapatero, que hizo sus primeras armas en el cargo como profesora del propio Colegio Estudio [“un pequeño desastre dando clase”], donde también ejerce, lagarto lagarto, María Arenillas, encarna como pocos uno de los fenómenos más llamativos de la reciente historia española en lo que a la genética de sus clases dirigentes concierne. Me refiero al clan o grupo de la “beautiful people”, la gente guapa. “Del árbol matriarcal de la tía Carlota [Bustelos, Calvo Sotelos, Del Pinos] en Ribadeo, ha germinado toda una clase social, uno de los clanes o grupos de presión más importantes en la historia contemporánea española”, se decía en Asalto al Poder.

Quienes pensaron que la especie se extinguió en los noventa, tras el escándalo de Ibercorp y el posterior fallecimiento de ex gobernador del Banco de España, Mariano Rubio, se equivocaron. El clan concita en sus genes algunas de las prácticas usuales en ciertos plantígrados: su facilidad para hibernar cuando el Gobierno en ejercicio no es amigo. Que nunca será enemigo del todo, porque otra de sus habilidades es la de flotar como el corcho y tener un pie en cada orilla. Dos Calvo Sotelo [hijos del ex presidente Leopoldo, I marqués de la Ría de Ribadeo por designación real] fueron subsecretarios con Aznar.

Durante las legislaturas del PP, con todo, el grupo se refugió en las catacumbas, pero no renunció a seguir mandando. Había que hacer la travesía del desierto para volver a reaparecer, deslumbrantes como siempre, cuando la ocasión política lo demandara, convencida como está la beauti de que cualquier Gobierno, sobre todo si es de izquierdas y está comandado por un piernas como Zapatero, necesitará de sus cualificados servicios para hacer que la Administración pública siga funcionando. Siempre, en la España contemporánea, habrá algún miembro de las sagas Calvo-Sotelo y Bustelo en el poder. El faro de la tía Carlota seguirá desde Ribadeo guiando con su luz los pasos de esta progresía, una izquierda caviar de supuestos servidores del Estado que, en su más reciente versión, la representada por el dúo Arenillas-Calvo Sotelo, ha perdido el glamour de la primera hornada para presentarse tal cual son: simples vividores dispuestos a servirse del Estado como forma de materializar en cuenta corriente su querencia al dinero y a los fastos de la buena vida.

Muchos de ellos, los que hoy copan la CNMV y no pocos puestos en los ministerios económicos [Miguel Sebastián, David Vegara, José Pérez, David Taguas y el propio Arenillas] se refugiaron en Intermoney, cuyo dueño es el holding Grupo CIMD, uno de cuyos propietarios es el todavía vicepresidente de la CNMV. CIMD, el broker sin fin, como lo llamaban los chicos, estaba situado (antes de emigrar a Torre Picasso) en la calle Pinar, bocacalle del Paseo de la Castellana y muy próxima a Álvarez de Baena donde sienta sus reales el restaurante Zalacaín, lugar de la fastuosa cena (1.400 euros o 233.000 pesetas) con la que el financiero hindú Ravi Mehra festejó a Arenillas. “Y era harto frecuente entre los jefes de CIMD ir a comer a Zalacaín, una casa que el señor Arenillas conoce muy bien”. Curiosamente o no tanto, Mercedes Cabrera vivió toda su vida en Álvarez de Baena 7, lo mismo que sus primos los Morán (el ex ministro Fernando Morán), Álvarez de Baena 5, justo enfrente de Zalacaín, perfecta metáfora de esta izquierda exquisita.

Al lado de CIMD (con estructura de “panal de abeja”, de forma que no estaba claro quién era el dueño de qué), en la calle Pinar, puerta con puerta, estaba y sigue estando Pigmalión, conocido local de alterne, todo un clásico en Madrid, poblado de carísimas señoras de costumbres poco edificantes y, ¿quién es tu hermano sino tu vecino más cercano? Muy cerca de Pigmalion, al lado del Museo de Cera, Plaza de Colón, está “Hot”, uno de los mayores hiperputa del Reino, donde algunos dicen terminó la cena de Mehra y Arenillas, aunque podría ser sólo una especulación. En el mundo de los brokers de alto nivel es muy frecuente una cenita de negocios, generalmente para festejar el cierre de alguna gran operación, con facturas de cientos, miles de euros, seguidas por la visita a un lupanar, incluso un fin de semana en un idílico hotel de cinco estrellas, con compañía femenina y consumo de polvo blanco a cargo de la empresa. That’s the way things work.

Arenillas es lo suficientemente rico como para pagar de su bolsillo cualquier capricho en Zalacaín y alrededores, de modo que la invitación de Mhera pudo ser para él asunto consuetudinario, no necesariamente orientado a torcer su voluntad, si bien todo funcionario está obligado a guardar el decoro propio del puesto que ocupa, además de naturalmente rechazar cualquier clase de dádiva. Tras la OPA de Gas Natural sobre Endesa, sin embargo, el short-selling que Intermoney se traía entre manos con la eléctrica era tan llamativo, el volumen de Endesas que de repente movía Intermoney tan grande, que alguien concibió la idea de efectuar el enjuague a través del fondo Vega (Mehra) para no despertar sospechas. Es lógico que un hedge fund haga grandes volúmenes y especule. Otra cosa es que el hermano de Arenillas consiguiese un empleo en Vega. ¿Por qué un hedge fund como el de Mehra fichó a una persona como el hermano de Arenillas? Un misterio que, en condiciones normales, jamás se hubiera producido, aunque no es menos cierto que cada cual emplea a quien le parece.

¿El vicepresidente de la CNMV bajo sospecha?

El 11 de octubre de 2006, el presidente de Vega Fund Holding Agencia de Valores, Ravinder Mehra y el vicepresidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, Carlos Arenillas Lorente, marido de la ministra socialista de Educación Mercedes Cabrera, cenaron juntos en uno de los mejores restaurantes de Madrid.

En eso de cenar es casi anodino, aunque debió ser un ágape de padre y muy señor mío.

Cuenta Álvaro Medina en Epoca que la factura, según fuentes a las que ha tenido acceso el programa Capital del Grupo Intereconomia, superó los 1400 euros.

Tras la cena, el presidente de esta sociedad de Fondos y el vicepresidente de la CNMV se fueron a dar una vuelta por Madrid, regresando a sus domicilios a altas horas de la mañana.

Tres meses después, el 10 de enero de 2007, la compañía Vega contrató a Jaime Arenillas, hermano del vicepresidente de la CNMV y cuñado de la ministra de Educación Mercedes Cabrera.

Arenillas trabaja desde entonces en Vega Fund Holdings, en las oficinas de la planta 16 del edificio Mahou de Azca, en Madrid.

Relaciones "productivas" para Arenillas

Los contactos entre Carlos Arenillas y Ravinder Mehra, pudieron servir para algo más que para colocar al hermano del vicepresidente de la CNMV en la empresa de este ex ejecutivo del banco Santander.

Vega Fund Holdings es una agencia de valores especializada en Hedge Funds que, en los últimos años, no atravesaba sus mejores momentos. Sin embargo, la creación de la compañía Próxima Alfa junto al BBVA en Febrero de 2006 y el lanzamiento de nuevos Hedge Funds podrían cambiar el curso del negocio.

El 2 de abril de 2007, la CNMV dio luz verde a 8 Hedge Funds, entre los que se encontraba Próxima Centaurii, de la compañía participada por Vega Fund y el BBVA, con el 49 y el 51% respectivamente.

Las amistades peligrosas de Carlos Arenillas, vicepresidente de la CNMV y marido de la ministra de Educación Mercedes Cabrera, dejan ahora una pregunta en el aire.

¿Puede una de las cabezas del organismo regulador permitir que el dueño de una Agencia de Valores le invité a cenas de más de 1400 euros y a “paseos” por Madrid?

¿Tuvo algo que ver la contratación de Jaime Arenillas en el proceso de aprobación de su Hedge Fund?.

Incompatibilidad de cargo público

Además, podría haber incurrido en incompatibilidades en el desempeño de cargo público al haber compaginado su cargo en el regulador con la administración y posterior liquidación de una sociedad que compartía con su mujer, Mercedes Cabrera.

Arenillas administró en solitario una sociedad llamada Tagomago Investmentes S.L., cuyo objeto social era gestionar valores, hasta el mes de abril de 2005, siete meses después de su nombramiento en la CNMV, según un documento al que ha tenido acceso el diario Negocio. Un año y un mes después, hasta octubre del mismo 2005, Arenillas actuó como liquidador. Por este trabajo cobraba una cantidad de 20.000 euros anuales y el valor liquidativo fue de cerca de 4 millones de euros, añade el periódico económico.

Arenillas afirmó que ha realizado "todas las declaraciones que tenía que hacer en plazo y momento al registro de intereses de los altos cargos" que depende del Ministerio de Administraciones Públicas.

Arropado por Zapatero y firme en la CNMV

Carlos Arenillas ha dejado claro que no piensa dimitir como vicepresidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), en contra de lo solicitado por el presidente del organismo, Manuel Conthe.

Arenillas dice que la Comisión trabaja con "celeridad" para que el informe anual de la institución esté listo a finales de esta semana.

Arenillas, que asistió a la Bolsa de Madrid a la presentación del informe Económico de 2007 a cargo del presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, afirmó que espera que la presentación de la memoria anual de la CNMV ante la Comisión de Economía del Congreso "no quede ensombrecida" por la polémica suscitada con el anuncio de dimisión de Manuel Conthe.

La noche de juerga, copas y raras compañías del nº 2 de la CNMV

En víspera de la fecha en la que Manuel Conthe comparece ante el Congreso de los Diputados, salen a relucir algunas cenas "extrañas" del llamado en principio a sucederle.

24 de abril de 2007. Parece que la juerga que compartieron Carlos Arenillas, vicepresidente de la CNMV, y Ravinder Mehra, presidente de la firma Vega Fund Holding y fundador de la histórica gestora de hedge funds Vega fue todo un descoque. Para empezar, Arenillas fue invitado a una lujosa cena el pasado 11 de octubre de 2006 por Mehra, según informó este lunes Radio Intereconomía.

La cena, cuyo coste superó los 1.400 euros, fue el primer acto de una noche de fiesta en Madrid que se prolongó hasta altas horas de la madrugada. Y es que, según cuentan a Garganta Profunda fuentes solventes, tras su derroche gastronómico en Zalacaín, uno de los restaurantes más prestigiosos de la capital, Carlos Arenillas y Ravinder Mehra quisieron darse un homenaje "brutal" a base de copazos. Al parecer, uno de los lugares que frecuentaron fue un conocido club de los alrededores de la céntrica plaza de Colón y allí liaron la marimorena.

Dicho por la directa, debieron acabar agotados. Pero tanta manifestación de cercanía entre el "número dos" de la CNMV y el presidente de la firma Vega Fund Holding deja en el aire si la noche de juerga fue causa directa de la contratación de Jaime Arenillas, hermano de Carlos, en la agencia de Valores. De igual manera, queda la incógnita si la presencia de su propia sangre inclinó al "vice" del organismo regulador a autorizar el día 2 de abril de 2007 la creación de ocho hedge funds a una empresa participada por Vega Fund Holding, pese a la mala situación por la que ésta atravesaba.

Decir a estas alturas que Carlos Arenillas ha vuelto a dejar a la CNMV en entredicho es, además de una evidencia, una perogrullada, como evidente resulta recordar que en el organismo regulador ha actuado como una especie de comisario político que responde a la voz de su amo, el presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero. Decir que todo hubiera quedado enterrado bajo siete capas de tierra si Manuel Conthe, su jefe directo en la Comisión Nacional del Mercado de Valores, no hubiera sacado los pies del tiesto con la OPA de Endesa, es otra evidencia que ahora ha saltado por los aires.

Lo dicho: De los polvos de la guerra abierta en el seno de la CNMV, vienen estos lodos. Y bienvenidos sean si sirven para terminar con la discrecionalidad y oscurantismo de un organismo regulador y de control del mercado de valores. ¿Será posible?

A Arenillas poco menos que hay que darle las gracias por su cena con Mehra

“Fruto de las relaciones del señor Arenillas con el señor Mehra un hedge fund muy importante se localiza en España y crea una importante sociedad con un gran banco español. Respecto al aspecto anecdótico del precio (1.400 euros de la cena), uno: creo que el invitado lo ignora, y desde luego puede herir sensibilidades -es decir, está muy al margen de la sensibilidad mía- pero lo relevante, con independencia de que se quieran sacar otro tipo de interpretaciones, es si eso implica o no un peligro de captura del supervisor por parte del supervisado. He de decir que capturen a un supervisor por una comida, por cara que sea, me parece que es dudoso”.

Estas son parte de las palabras literales de Julio Segura, que hoy será nombrado presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores por el Gobierno, en su comparecencia ayer ante la Comisión de Economía del Congreso.

Con estas declaraciones de Segura parece que hasta ahora estábamos ante un linchamiento contra Arenillas y, en realidad, habría que darle las gracias por su labor como captador de grandes inversores en este caso “un importante hedge fund” en nuestro país. La duda es si entre las funciones del vicepresidente de la CNMV, más allá de las anécdotas, está la de captar inversores extranjeros que, sin duda, dan lustre a nuestro mercado.

Por supuesto que el invitado ignora el precio de lo que paga el que invita, porque, si no, sería una grosería, pero no ignora lo que bebe y lo que come. Quizá sea una casualidad también lo de la contratación de un familiar de Arenillas que, según nos cuentan, es un magnífico profesional, pero la cosa tiene demasiadas aristas y puede parecer lo que no es. A lo mejor hubo un head hunter y todo.

El presidente in pectore de la Comisión Nacional del Mercado de Valores debería dejar a Arenillas que se explique cuanto antes y se acaben las especulaciones. Es una cuestión de limpieza del mercado que necesita acciones ejemplares que eviten toda clase de mácula sobre el supervisor.

Por supuesto que una comida de 1.400 euros -qué punta le sacaría Sebastián si lo relacionara con el SMI en plena campaña electoral a él que le gustan tanto las comparaciones- no mueve voluntades, pero a Ernst Welteke seguro que tampoco le cautivó la invitación por parte de Dresdner de una noche de hotel de lujo con su familia para recibir al euro y el ex presidente del Bundesbank dimitió sólo conocerse el asunto. Welteke era uno de los halcones de la ortodoxia de aquel Banco Central Alemán que tanto nos hizo sudar tinta años antes de su presencia como presidente, con las famosas devaluaciones de la peseta.

Segura llama "majadero" a Conthe en su toma de posesión

“Sólo a un majadero se le ocurriría pensar que las decisiones mejores son las tomadas de forma autista, con la menor información posible”. Éstas han sido las palabras de Julio Segura en su discurso de toma de posesión de la presidencia de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Unas palabras que han tenido contestación inmediata por parte de Manuel Conthe, ex presidente del organismo regulador, al considerar que se referían a él. "No sé si yo fui un poco autista pero no me parece que ir a buscar dossieres forme parte de esa necesidad de contrastar informaciones”.

En su intervención, Segura también ha defendido al vicepresidente de la CNMV, Carlos Arenillas, de quien ha destacado su lealtad a la institución y su extremada competencia. De hecho, el nuevo presidente ha destacado la figura de Arenillas como una de las razones de haber accedido al cargo.

Respecto a Conthe también se ha referido a su “protagonismo mediático desmedido y a la utilización de la institución en debates interesados ajenos a su contenido”. Factores, todos ellos, que “han erosionado su imagen pública y han sometido a la CNMV a una presión especialmente perturbadora para un organismo supervisor público e independiente”.

Hablará con todo el mundo, pero no aceptará ninguna instrucción

En este sentido, Segura ha marcado diferencias con su antecesor -presente en el acto- y ha asegurado que su presidencia será muy poco mediática y que sus apariciones públicas serán escasas.

El nuevo presidente de la CNMV, que ha tomado posesión de su cargo ante el vicepresidente y ministro de Economía, Pedro Solbes , ha afirmado además que la transparencia y la independencia serán dos de las premisas que regirán durante su mandato, al tiempo que señaló que hablará con todo el mundo para formar opinión, pero no aceptará instrucciones de nadie.

Eso sí, ha reclamado un cambio de estatus institucional en el organismo -como ya hiciera Conthe- para lograr un mejor funcionamiento y ha señalado que, a su juicio, el más adecuado es el que tiene actualmente el Banco de España.

Maniobra de detectives: alguien engañó a ‘Zalacaín’ para conseguir una copia de la factura de la cena de Arenillas

Todo empezó después de que Radio Intereconomía, en un auténtico scoop, hiciera pública la existencia de la mencionada cena y aportara la prueba correspondiente: la factura de marras. Según fuentes de toda solvencia manejadas por este diario, el propio Mhera se puso en contacto de inmediato con Zalacaín para mostrar su disgusto y protestar por el hecho de que un restaurante de tanto prestigio hubiese desvelado la existencia de la cena y, peor aún, hubiera hecho circular la factura.

Y entonces saltó la liebre. Porque los responsables del famoso restaurante contaron al financiero una historia capaz de poner los pelos de punta, que viene a revelar la presencia en el episodio de una agencia de detectives –alguien ha hablado incluso de la norteamericana Kroll Associates-, en todo caso de auténticos profesionales, que habrían venido siguiendo los pasos de Carlos Arenillas hasta cazarle en esta trampa. ¿Solo en esta? Es la pregunta que hoy se hace medio Madrid.

Ocurrió que muy recientemente, apenas unos días antes de que la revelación pública de la cena tuviera lugar, alguien, haciéndose pasar por el director gerente del Fondo Vega, llamó a Zalacaín: resulta que el señor Mhera había mantenido el 11 de octubre pasado una cena en el local con otros señores, y necesitaba disponer de una copia de la factura, que se había extraviado, para incorporarla a la contabilidad de la firma.

De acuerdo con las fuentes, desde Zalacaín alguien llamó de vuelta a Vega para comprobar si la persona que decía haber llamado en nombre del Fondo pertenecía efectivamente a la plantilla, y ocupaba el cargo de responsabilidad que había dicho ocupar. La respuesta fue que sí, en efecto, así era, pero que en aquel momento no se podía poner al teléfono porque se acababa de ausentar de la oficina.

Menos de media hora después, un hombre de buen porte se acercaba personalmente por Zalacaín, en la calle Álvarez de Baena, casi esquina con María de Molina, entre Serrano y el Paseo de la Castellana, para, de acuerdo con lo hablado, recoger una copia de la factura en nombre del responsable financiero del Fondo Vega. “Una operación impensable en aficionados y propia de gente profesional, que seguramente arrancó el día de autos cuando, cenando en Zalacaín, alguien coincidió con los protagonistas de la trama y, tras reconocerlos, supo calibrar la importancia del ágape que allí estaba teniendo lugar”, sostienen las fuentes.

El señor Arenillas aseguró el viernes en su comunicado que “desconocía el importe de la cena”, una afirmación no creíble, impropia de un hombre con cierto mundo. En efecto, cualquier persona mínimamente viajada sabe que un Romanée Conti, como cualquier grand cru de renombre, puede valer en cualquier restaurante de lujo no menos de mil euros. Lo sorprendente es que en Zalacaín valga solo 600, algo que las fuentes y los conocedores achacan a la práctica, tan poco usual, del restaurante de gravar lo menos posible su exquisita carta de vinos.

Temor a nuevas revelaciones

La operación para obtener copia de la factura de la cena ha hecho pensar a gente influyente del mundo financiero madrileño que los responsables de la misma disponían, y tal vez disponen –más aún si, en efecto, anda por medio una agencia de detectives-, de más material sobre la vida y milagros del señor Arenillas, lo que explicaba su negativa a romper su silencio, refugiado en un mutismo aún más escandaloso que la propia cena.

Igualmente llamativo es que el nuevo presidente de la CNMV, Julio Segura, disculpara a Arenillas durante su comparecencia del jueves ante la Comisión de Economía del Congreso, afirmando que la causa de que no hubiera salido al paso de las informaciones que le afectaban se debía a una petición expresa suya en tal sentido: le había pedido que esperara a su comparecencia en el Congreso.

De acuerdo con las fuentes, la decisión de Arenillas de salir a la palestra y explicarse, tras los chequeos pertinentes, tendría que ver con la desaparición del peligro que para el llamado Clan Intermonay entrañaba la “operación Zalacaín”. ¿Realmente se trató de un asunto concreto, o estamos ante la punta de un iceberg del que irán apareciendo nuevos hitos?

El propio Segura no tuvo más remedio que admitir en su comparecencia en el Congreso que quien gestiona su cartera de valores es precisamente Intermoney, el broker financiero del que han salido la mayoría de los asesores económicos que hoy rodean a Zapatero, tal que Miguel Sebastián, David Taguas o el propio Arenillas, una evidencia que agrava todavía más el disparate que ha supuesto su nombramiento como responsable de velar por la limpieza y transparencia de los mercados bursátiles.

Julio Segura, muy afín a Arenillas, admite en el Congreso que Intermoney gestiona su cartera de valores

En su comparecencia, Segura ha reconocido que su cartera de valores la gestiona Intermoney, empresa a la que pertenecieron Miguel Sebastián, Carlos Arenillas y David Vegara. Cuando Gas Natural lanzó su OPA en 2005, Intermoney movió gran cantidad de títulos de Endesa haciendo que bajara su cotización y se ajustara a la escasa oferta de la gasista. Además, Segura ha admitido que David Taguas le telefoneó a cuenta de la OPA catalana, que cenó con Sebastián y que tuvo un encuentro con Solbes el 2 de abril. Ese día, Segura y Arenillas votaron contra la apertura de un expediente sancionador a Enel y Acciona. Días antes, el 23 de marzo, votó contra Arenillas para frenar la OPA hispano-italiana. A pesar de todo, Segura defiende su independencia.

Julio Segura y Carlos Arenillas votaron en contra del criterio de la Presidencia del supervisor y de la comisión ejecutiva. Ambos se mostraron contrarios a la apertura de un expediente sancionador a Enel y Acciona. Esta votación fue el desencadenante de la dimisión de Manuel Conthe que, durante su comparecencia en el Congreso, desveló dos de los mayores escándalos económicos de la era Zapatero.

Respecto al vicepresidente de la CNMV, Carlos Arenillas, al que Conthe pidió que dimita, Segura dijo que en los años que ha coincidido con él, tanto en el Banco de España como en la CNMV, su comportamiento ha sido "impecable" y sus decisiones han estado basadas en criterios técnicos y profesionales. Añadió que la propuesta de Conthe de eliminar la vicepresidencia de la CNMV es absolutamente "disparatada", aunque se mostró a favor de que en su elección también participe el presidente del ente supervisor.

Arenillas mintió: Conthe demuestra que Moncloa estaba detrás del acoso a FG

Carlos Arenillas, vicepresidente de la CNMV, está entre la espada y la pared, obligado a dimitir hoy mismo sin más dilación. Las revelaciones que realizó ayer el presidente saliente del supervisor, Manuel Conthe, sobre el ‘caso FG’ demuestran que Arenillas mintió en el Congreso de los Diputados. Allí, el vicepresidente aseguró que “en ningún momento había recibido instrucciones o presiones por parte de ningún miembro del Gobierno o de sus organismos asesores”.

Ayer, en cambio, Conthe le enmendó la plana y soltó la bomba que ya había insinuado en la rueda de prensa del 24 de abril: tenía pruebas de un caso en el que Arenillas “recibió instrucciones y actuó como correa de transmisión de la Oficina Económica de Presidencia del Gobierno”, dirigida por Miguel Sebastián. Según Conthe, Arenillas recibió directamente de esta oficina el dossier sobre las posibles irregularidades en la venta de FG Valores por el actual presidente de BBVA, Francisco González, a Merrill Lynch en 1996. Un dossier que causó un verdadero revuelo en pleno asalto de Sacyr Vallehermoso al banco vasco en enero de 2005.

Hasta ahora, se pensaba que este dossier había sido entregado a la CNMV por la Cadena Ser el 17 de enero de ese año. Pero no fue así. Fue Arenillas quien recibió el dossier sobre el 'caso FG' de la Oficina Económica de Moncloa en enero de 2005 y llamó a Conthe para enseñárselo en una reunión en el domicilio particular del vicepresidente.

Ayer, Conthe se mostró totalmente seguro de su relato porque “la fuente directísima fue el propio Arenillas”. Además, el ex presidente dio todo lujo de detalles sobre esta reunión: fue “la segunda y última vez que he estado en su casa”; “Arenillas fue a recoger el dossier de Moncloa en su coche oficial de la CNMV”; “el vicepresidente llamó por el móvil a Javier Ruiz, director de informativos de la Cadena Ser, que se presentó a los cinco minutos en su casa con el mismo dossier”.

Según su propia versión, Conthe se negó a aceptar los documentos y a iniciar cualquier actuación antes de que fueran entregados formalmente en el registro de la CNMV. La emisora del Grupo Prisa presentó los documentos el lunes siguiente, 17 de enero, y posteriormente, Conthe decidió archivar el caso sin ningún tipo de sanción.

Segura echa leña al fuego

La situación de Arenillas empeoró más todavía ayer por la tarde, cuando el nuevo presidente del organismo, Julio Segura, en un comunicado de difícil comprensión, no desmintió la veracidad de las acusaciones de Conthe.

En el comunicado de ayer por la tarde, el comité ejecutivo no desmintió estas acusaciones, sino que se limitó a asegurar que "los documentos relativos al expediente FG Valores fueron entregados al entonces presidente de la CNMV en su despacho, y tuvieron entrada en el Registro de la CNMV el 17 de enero de 2005". Lo cual no desmiente que le fueran mostrados dos días antes. Asimismo, el comunicado confirmó que Conthe se negó a iniciar una investigación sobre el 'caso FG' antes de la "presentación formal de tales documentos".

Tanto las declaraciones de Conthe como el comunicado de Segura –que también admitió en el Congreso haber recibido llamadas de la Oficina Económica de Moncloa- demuestran que Arenillas mintió en el Congreso al asegurar que nunca había recibido instrucciones del órgano asesor de Zapatero, que dirige David Taguas desde que Miguel Sebastián decidió presentarse a la alcaldía de Madrid por el PSOE. A pesar de ello, fuentes de la CNMV reiteran que “Arenillas no tiene intención de dimitir, como ha declarado en numerosas ocasiones”. Tampoco hay visos de que Pedro Solbes vaya a abrirle un expediente con vistas a su destitución

Acebes: "El escándalo desvelado por Conthe afecta de lleno a ZP"

"La corrupción está en la Moncloa y tiene que ser investigada por los jueces y por el propio Parlamento porque estamos hablando nada menos que de un contubernio político entre la Moncloa y la CNMV para hacerse con el control de una entidad privada, uno de los bancos más importantes de España", añadió Acebes en el acto de presentación de la candidatura del PP del municipio madrileño de Griñón.

Acebes se refería a las declaraciones efectuadas por el ex presidente de la Comisión Nacional de Mercado de Valores Manuel Conthe, "quien explicó cómo se han ejercido presiones de carácter irregular por la Moncloa a la propia CNMV".

Según Acebes, "Conthe ha revelado que el señor Arenillas, vicepresidente del CNMV, marido de la ministra de Educación y austero en una modesta cena de 1.400 euros, fue convocado a la Oficina Económica de Moncloa, entonces dirigida por el candidato socialista a la alcaldía de Madrid, Miguel Sebastián, y allí le entregaron un 'dossier' contra el presidente del banco BBVA, Francisco González"

Historias de información privilegiada en Wall Street

Insider trading o información privilegiada. La compra de acciones u opciones en las horas y días previos al anuncio de una operación corporativa sigue campando a sus anchas en todos los mercados, a pesar de los intentos de los reguladores por proteger la credibilidad y transparencia.

Varios casos de enriquecimiento ilícito han regresado a la primera plana en los últimos días. La justicia norteamericana y el regulador de los mercados en el país -la SEC-, están decididos a acabar con el uso de información privilegia para engordar las cuentas bancarias de inversores sin ética y sin escrúpulos.

La primera condena ejemplar puede ser la que recaiga sobre una antigua abogada de Morgan Stanley y su marido, Randi Collotta y Christopher Collotta, a los que la justicia acusa de haberse endosado unos 600.000 dólares entre septiembre de 2004 y agosto de 2005 gracias al uso de información privilegiada respecto a operaciones de fusiones y adquisiciones de Morgan Stanley, de las que tenía conocimiento la abogada.

El juicio contra la pareja comenzó ayer y se enfrentan hasta a 10 años de prisión cada uno, si bien, Randi Collotta podría ver reducida esta pena. El destino para su marido parece más incierto ya que compartió la información que le suministraba su mujer con un antiguo compañero de instituto, Marc Jurman, quien se declaró culpable en febrero.

En el uso de información privilegiada están siendo también investigados un gestor de hedge funds de Bear Stearns así como un ejecutivo de ventas de UBS. En total, la justicia de EEUU ha presentado cargos contra 13 personas a raíz de una investigación que dura ya cinco años y en la que se ha descubierto que ganaron más de 15 millones de dólares de manera fraudulenta.

Investigaciones en Hong Kong y Londres

Esta semana, el uso de información privilegiada ha sido tema de debate y de información en los medios de comunicación, tanto en Estados Unidos como en Europa. También en Estados Unidos, la SEC investiga a un matrimonio de Hong Kong que obtuvo beneficios de 8,2 millones de dólares con la compra de unas acciones de Dow Jones, días antes de la oferta de Rupert Murdoch, gracias al uso de información confidencial.

Charlotte Wong y Wong Kan compraron 415.000 títulos entre el 13 y el 30 de abril por 15 millones de dólares, lo que representa alrededor del 20% del volumen comerciado a diario en acciones de Dow Jones. De ser considerados culpables los Wong podrían ser sancionados con una multa de más de 13 millones de dólares de Hong Kong (9 millones de euros) y ser encarcelados.

Arenillas tenía el 8% de Intermoney un día antes de entrar en la CNMV

Arenillas fundó CIMD en 1984 y durante 17 años ocupó diferentes cargos, incluyendo el de consejero delegado y el de presidente, puesto que abandonó en 2001. Esta empresa es la matriz de Intermoney, que tiene numerosas conexiones con altos cargos del PSOE y que está gestionando ahora el patrimonio de Julio Segura.

Intermoney, por la que han pasado gran parte de los miembros de lo que se conoce ya como la beautifiul del PSOE, se fundó en 1973 y fue el primer broker español. CIMD, la sociedad creada por Arenillas, la compró en 1992 y puso al frente a algunos de sus mejores y personas más afines. Miguel Sebastián, ex director de la Oficina Económica del Gobierno y candidato a la alcaldía de Madrid, fue su director durante apenas un año, a partir de julio de 1995. Tras su marcha al BBV, le sustituyó el actual Secretario de Estado de Economía, David Vegara, entre 1996 y diciembre de 2003. Aunque la empresa quiere desvincularse ahora a toda costa de su pasado socialista, el hecho de que gestione el patrimonio del presidente de la CNMV, ha despertado numerosas sospechas.

El vicepresidente de la CNMV, que está casado con la Ministra de Educación, Mercedes Cabrera, controlaba su participación a través de Tagomago Investment, otra sociedad financiera, ya extinguida, y en la que se mantuvo como administrador único meses después incluso de haber entrado en el organismo regulador. Según dice ahora, su labor en la misma se limitó, tras su nombramiento, a la administración y liquidación de la entidad, que gestionaba su patrimonio familiar.

Chantaje puro y duro - Conthe muere matando

En su comparecencia del pasado 24 de abril en el Congreso, el entonces presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Manuel Conthe, dijo sobre presuntas presiones recibidas: "He dicho que no en muchos casos que me conste, pero en algunos casos que sí me constan directamente, y en uno en concreto que se produjo el año 2005, hubo una relación muy directa entre la Oficina Económica del presidente del Gobierno y el vicepresidente de la CNMV por un tema relacionado con la CNMV. Me parece que esa relación directa que se produjo inicialmente a mis espaldas y al margen de la CNMV no fue apropiada y es precisamente a ese supuesto al que prioritariamente me refería en este contexto, en el que también, dicho sea de paso, estuvo involucrado un profesional de un medio de comunicación en una triangulación un poco perturbadora".

Como quiera que dicha afirmación pasara inadvertida, el lunes 7, durante la toma de posesión del nuevo presidente de la CNMV, Julio Segura, y tras leer el texto en el que su sucesor le llamaba "majadero", Conthe fue más lejos que en el Congreso y puso nombre y apellido: el caso FG Valores o BBVA. No sin un temblor en los labios y una voz quebradiza, explicó que el vicepresidente Carlos Arenillas le citó en su casa -enero de 2005- para mostrarle un informe sobre presuntas irregularidades en la venta de la sociedad FG Valores a Merrill Lynch. El informe procedía, según su "evidencia directa", de la Oficina Económica del Presidente. Pedro Solbes al comentar estos hechos señaló el pasado martes "que no era un informe oficial de la oficina del presidente", sino "unos papeles que llegan y que de forma informal se hacen llegar al vicepresidente de la CNMV". Poco después intentó matizar pero lo esencial es esto: "Lo único que sé es que se presentó un documento ante la CNMV".

Solbes tiene razón: no era ningún informe oficial. La Oficina Económica del Presidente tuvo en su poder, según fuentes consultadas, un juego de cartas y documentos que la empresa Merrill Lynch entregó a un miembro de la CNMV, Ramiro Martínez Pardo, entonces jefe de Sujetos del Mercado, el 25 de julio de 1996. Allí se denunciaba la existencia de un esquema de compraventas ficticias para ocultar pérdidas de 800 millones de pesetas en las sociedades FG Sociedad de Valores y Bolsa, y FG Gestión, propiedad de Francisco González, que en julio de 1996 era ya presidente de Argentaria por nombramiento del Gobierno de José María Aznar. Merrill Lynch replanteó la compra de esas sociedades y para cubrirse las espaldas dejó por escrito el así llamado esquema de ocultación. Sólo que en lugar de entregar el sobre en el registro de entradas de la CNMV se lo entregó en mano a Martínez Pardo. Fue el último rastro de esos documentos. Ya nunca más aparecieron.

Hasta el mes de enero de 2005. En el contexto de la batalla por el control accionarial de BBVA lanzado por Sacyr, los citados documentos resucitaron. Por supuesto que su filtración no tenía nada de candor. "Pero, ¿es que todas las demás filtraciones son candorosas? Si lo fueran, ¿por qué la Securities and Exchange Commission norteamericana otorga especial atención al whistleblower [chivato], esto es, recomienda a las empresas que cuenten con chivatazos de dentro de la compañía que tienen en el punto de mira? Muchas compañías utilizan los servicios de agencias de detectives famosas estilo Jules Kroll", dijo ayer a este periódico el consejero de una importante compañía financiera española.

Conthe abrió un expediente, confirmó que los documentos no estaban en los archivos de la CNMV y cerró en tres días su presunta investigación. Algunos de sus predecesores, a los que interrogó, advirtieron, según fuentes consultadas, que el entonces presidente de la CNMV y su asesor jurídico lo tenían claro antes de partir: no había caso. En realidad, parecían los abogados de aquel que presuntamente era acusado de cometer las irregularidades en 1996. Y, cómo no, en el camino de cerrar el caso, Conthe acusó a un medio de comunicación de tenderle una trampa. Ahora, dos años y medio más tarde, Conthe ha divulgado su investigación: también el vicepresidente de la CNMV estaba en el complot que, según dijo, en la época, él resolvió estupendamente. "No ha habido presión. Me siento totalmente independiente", dijo, y añadió que eso no había existido en otras etapas de la CNMV, aludiendo al Partido Popular.

Por supuesto, en esta historieta de la CNMV todos tienen su parte estelar. Miguel Sebastián aconsejando a Conthe que ingrese en el PP; Julio Segura llamándole majadero; la rivalidad entre La Oficina -que debería cuidar sus actividades o, si cabe, someterse a alguna regulación- y el vicepresidente Pedro Solbes; en fin, ha habido codazos para llegar a ser el campeón de la incompetencia. Es el fantasma de la autodestrucción que suele cebarse con José Luis Rodríguez Zapatero.

Pero la conducta de Conthe ha sido muy clara: advirtió a Arenillas que debía dimitir. Al fracasar su chantaje terso y elegante, ahora ha ido al escándalo. Debía investigar discretamente el caso en 2005 como todo supervisor, pero no quiso hacerlo y culpó al mensajero. Y ahí sigue. Como dice el viejo proverbio chino: "Cuando el sabio señala la Luna, el tonto mira el dedo".

La CNMV frenó las inspecciones fiscales a sicavs que usaban 'hombres de paja' como la de Arenillas

La polémica sobre la sicav de Carlos Arenillas, Tagomago II, y la utilización de 'hombres de paja' para acceder a beneficios fiscales tiene más tela que cortar. Todo ello porque el vicepresidente de la CNMV actuó en 2005 como juez y parte en la ofensiva iniciada por los inspectores fiscales contra las sicavs, ofensiva que, debido al papel de la propia CNMV, al final quedó en agua de borrajas.

En la primavera de 2005, Hacienda levantó actas de inspección a numerosas sicavs –el vehículo más popular para gestionar grandes patrimonios por sus ventajas fiscales- por entender que no se las podía considerar instituciones de inversión colectiva (IIC), ya que la mayoría de sus partícipes eran realmente 'hombres de paja', los famosos mariachis, con el fin de alcanzar los 100 partícipes que exige la ley.

Pedro Solbes zanjó esta polémica determinando que era la CNMV y no Hacienda el órgano competente para determinar si cada sicav individualmente cumplía los requisitos para ser considerada IIC y acceder al tipo del 1%. Ahí es donde aparece el conflicto de interés de Arenillas: como vicepresidente del supervisor tenía influencia para decidir si su propia sicav cumplía o no esos requisitos, a pesar de que él también usó mariachis.

Las ventajas fiscales de las sicavs son de dos tipos. Por un lado, en el Impuesto de Sociedades disfrutan de un tipo reducido del 1% sobre las ganancias frente al 35% del resto de entidades. Ese tipo reducido es lo que cuestionaba la Agencia Tributaria en 2005.

Pero la gran ventaja de la sicav para el inversor deriva de su mera existencia, ya que no debe pagar a Hacienda por las plusvalías de cada operación en bolsa, como el común de los mortales. La razón es que no es él el que realiza las operaciones, sino la sociedad (que tributa por ella al citado 1%). El partícipe sólo paga por todo el beneficio acumulado cuando vende sus participaciones en la sicav, lo cual tiene la gran ventaja de diferir en el tiempo la tributación. A veces indefinidamente, puesto que mucha gente no vende nunca y lega la sicav a sus herederos.

Arenillas asumió que no usaba ‘mariachis’

Si no se llega a un mínimo de 100 partícipes y 2,4 millones de euros de patrimonio, no se puede tener una sicav; o mejor dicho, no se puede considerar que la sicav sea una institución de inversión colectiva –como los fondos de inversión-, que son las que tienen las ventajas fiscales. Es decir, el criterio es que la sicav verdaderamente gestione el patrimonio de 100 personas, cosa que no ocurre casi nunca y tampoco en el caso de Arenillas.

En resumen, Arenillas no sólo se benefició del truco legal de los 'hombres de paja' (de dudosa legalidad y, en todo caso, éticamente reprobable), sino que además pudo influir para frenar una eventual inspección fiscal de su sicav –es imposible saberlo porque las actas de inspección son secretas-. En todo caso, el simple hecho de mantener el estatus de IIC con ventajas fiscales para su sicav implica dar por hecho que tiene 100 partícipes de verdad, cosa que no es cierta prácticamente en ninguno de estos instrumentos.

Todo esto al margen de las posibles incompatibilidades en que habría incurrido como alto cargo al gestionar patrimonio de terceros cuando ya era vicepresidente de la CNMV. Hay que recordar que Arenillas no abandonó sus cargos en la patrimonial Tagomago Investments (de la que depende la sicav) hasta 13 meses después de su nombramiento en el supervisor.